生猪周报：母猪大幅去化，周期拐点有望到来

期货研究报告 2026年7月19日 报告日期： 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：生猪——短期震荡 张秀峰从业资格证号:F0289189投资咨询证号:Z0011152联系电话:0571-28132619邮箱:zhangxiufeng@cindasc.com 母猪&仔猪：官方最新数据显示，2026年6月末全国能繁母猪存栏数据为3780万头，相比前期高点4080万头累计去化7.35%，周期拐点有望加速到来。此外，样本企业仔猪出生量6月末数据为578.13万头，连续三个月下降，对应到生猪供应峰值大概率出现在9-10月，远月产能去化的预期进一步加强。 行业利润：本周猪价先扬后抑，重心小幅抬升，自繁自养亏损扩大，外购育肥盈利修复乏力。目前自繁、外购仔猪头均分别亏104.32元、219.22元。 近期资讯：近期头部猪企公布生猪销售情况，牧原6月出栏622.7万头，环比同比双降，能繁母猪存栏较峰值累计削减近50万头，暂停百余座在建猪场，实质性压减产能；温氏6月肉猪出栏257.09万头，出栏量环比小幅回落，售价、收入同比大幅下滑；新希望为三大龙头中唯一出栏同比增长企业，6月出栏125.44万头，但均价大幅走低，出现“增量不增收”多数中小上市猪企同步下调出栏节奏，仅少数新释放产能企业出栏保持增长。 结论：现货7-8月有支撑，供应峰值将在9-10月 操作建议：短线区间操作，中长期轻仓布局多单 风险提示：猪瘟导致加速去化 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 目录 一、本周盘面回顾.............................................................................................4二、供给.....................................................................................................6三、需求&库存................................................................................................7四、母猪产能.................................................................................................8五、利润.....................................................................................................8六、饲料价格&猪粮比........................................................................................9七、各地基差、地区价差......................................................................................10八、猪周期走势..............................................................................................11免责声明.....................................................................................................12评级说明.....................................................................................................12【信达期货简介】.............................................................................................13 图目录 图1：生猪一月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图2：生猪三月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图3：生猪五月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图4：生猪七月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图5：生猪九月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图6：生猪11月合约季节性走势（元/吨)..........................................................................4图7：lh2609市场机构净持仓....................................................................................5图8：生猪加权指数与持仓量.....................................................................................5图9：期货合约9-11价差........................................................................................5图10：期货合约9-1价差........................................................................................5图11：期货合约11-1价差.......................................................................................5图12：期货合约11-3价差.......................................................................................5图13：商品猪出栏价(元/公斤)...................................................................................6图14：猪价对应仔猪价格变化趋势（元/头）.......................................................................6图15：淘汰母猪价格(元/公斤)...................................................................................6图16：标肥价差(元/千克).......................................................................................6图17：商品猪出栏均重(千克)....................................................................................6图18：仔猪成活率%.............................................................................................6图19：仔猪出生量(万头)........................................................................................7图20：白毛价差（元/公斤）.....................................................................................7图21：屠宰开工率%.............................................................................................7图22：猪肉鲜销率%.............................................................................................7图23：样本企业商品猪存栏(万头)................................................................................7图24：猪肉冻品库容率%.........................................................................................7图25：全国能繁母猪存栏（万头）................................................................................8图26：母猪PSY................................................................................................8图27：行业养殖利润（元/头）...................................................................................8图28：屠宰利润（元/头）.......................................................................................8图29：全国玉米均价（元/吨）...................................................................................9图30：猪粮比..................................................................................................9 图31：豆粕价格（元/吨）.......................................................................................9图32：河南基差（元/吨）..................................................