商贸零售行业周报：国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划
商贸零售 2026年07月19日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 李昕恬（分析师）lixintian@kysec.cn证书编号：S0790526030002 姚响（联系人）yaoxiang@kysec.cn证书编号：S0790126070042 国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》7月13日，国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》，明确了“十五五” 时期消费领域发展的思路目标、重点任务和政策举措，进一步提升了消费在扩大内需、拉动经济增长中的战略地位。批复明确“十五五”时期坚持扩大内需这一战略基点，深入实施提振消费专项行动，统筹扩大服务消费、升级商品消费、丰富业态场景、提升消费能力、优化消费环境及健全制度政策。《规划》提出，到2030年居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费实现较快增长，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，居民人均服务性消费支出占比稳步提升，消费对经济增长的基础性作用进一步增强。《规划》将促进服务消费提质惠民作为首位任务，提出培育体验式消费新业态，在文旅领域扩大优质文化和旅游消费供给，深化“文旅+百业”“百业+文旅”融合；优化演艺产品供给，支持动漫、文创、非遗及国潮文化产品发展，培育邮轮游艇等特色业态，丰富夜间文旅活动，进一步拓展文旅消费内容与场景。我们认为，政策不仅强调扩大服务供给规模，也更加注重产品内容、服务品质、供给体系及业态模式优化，政策带动下文旅行业有望进一步提质扩容。 数据来源：聚源 相关研究报告 《6月社零同比+1.0%，国务院明确消费 增 长 目 标—行 业 点 评 报 告 》-2026.7.15 《来伊份正式进军新鲜零食赛道，首店落地上海—行业周报》-2026.7.12 行业关键词：辣条体验店、XVII型胶原、IP购、头皮水光、朴朴超市等 《同程旅行拟收购嘀嗒出行，完善“旅游+出行”链条—行业周报》-2026.7.5 【辣条体验店】麻辣王子首家辣条体验店开业。 【XVII型胶原】锦波生物重点推进重组XVII型胶原蛋白注册申报。 【IP购】罗森全国首家IP购旗舰店落地上海。 【头皮水光】爱美客“头皮水光”即将发布。 【朴朴超市】阿里巴巴15亿美元收购生鲜电商龙头朴朴超市。 板块行情回顾 本周（7月13日-7月17日），商贸零售和社会服务指数分别报收1701.77点/6636.10点，分别下跌1.28%/下跌5.98%（同期上证综指累计下跌5.81%），在31个一级行业中分别位居第12/19位。商社各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2026年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周米奥会展（+24.5%）、若羽臣（+16.4%）、博士眼镜（+13.0%）涨幅靠前。 投资建议：高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的六福集团、周生生等；投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益AI赋能、库存改善的跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、华凯易佰等；投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和AI提效赋能优质服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等；投资主线四（医美化妆品）：关注深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、巨子生物、若羽臣、贝泰妮、朗姿股份、毛戈平等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售社服行情回顾....................................................................................................................................................................42、周观点：国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》.....................................................................................................62.1、国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》..........................................................................................................62.2、高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司..........................................................................................72.2.1、华凯易佰：预告2026H1业绩高增，精品业务提速........................................................................................92.2.2、若羽臣：2026H1净利润预计同比翻倍，自有品牌势头强劲.........................................................................92.2.3、周大福：受益金价FY2026业绩高增长，关注产品、渠道优化..................................................................102.2.4、长白山：2026Q1入区人数增加，新业态及定增项目打开空间...................................................................102.2.5、周大生：毛利率提升支撑盈利韧性，关注渠道优化、品牌升级公司.........................................................112.2.6、潮宏基：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进.................................................................112.2.7、贝泰妮：2026Q1业绩强势高增，多维向好增长可期...................................................................................122.2.8、润本股份：2026Q1业绩亮眼，驱蚊及防晒旺季放量可期...........................................................................132.2.9、珀莱雅：2026Q1业绩小幅下滑，产品重磅推新有望贡献增量...................................................................132.2.10、永辉超市：一季度业绩高增长，门店正式进入精细化调改阶段...............................................................142.2.11、爱婴室：2025年主业营收稳健增长，计提减值影响利润..........................................................................142.2.12、吉宏股份：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间..............................................................152.2.13、美丽田园医疗健康：穿越周期看“美丽”，内生稳健与外延扩张齐发力...............................................162.2.14、毛戈平：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续......................................................................162.2.15、上美股份：2025年业绩高增，多品牌齐头并进共筑增长基本盘..............................................................172.2.16、老铺黄金：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级.............................................................172.2.17、巨子生物：2025年业绩小幅下滑，看好大单品迭代与医美新空间..........................................................182.2.18、爱美客：2025年业绩承压，多维布局有望助业绩回暖..............................................................................19 3.1、行业关键词：辣条体验店、XVII型胶原、IP购、头皮水光、朴朴超市等..........................................................213.2、大事提醒：关注多家公司股东大会召开等................................................................................................................22 图表目录 图1：本周商贸零售、社会服务指数表现分别位列第12/19位.................................................................................................4图2：本周零售/社服指数分别下跌1.28%/5.98%........................................................................................................................4图3：年初至今零售/社服指数分别下跌29.75%/24.28%............................................................................................................4图4：本周专业连锁板块上涨，涨幅为4.93%............................................................................................................................5图5：2026年至今互联网电商板块跌幅最小，为17.78%.........................................................................................................5图6：国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》..........................................................................