国务院批复《扩大消费“十五五”规划》,要求各省区市将扩大消费作为重要任务,并提出到2030年消费市场总体规模持续扩大,社会消费品零售总额达到60万亿元左右(25-30年CAGR约+4%),居民消费率明显提高等目标。政策核心是要求地方强化对旅游和其他服务消费的提振,而非直接财政补贴,对地方旅游景区等服务消费国企有重要意义。26年上半年消费新增政策较少,但6-7月以来政策显著加速,反映政策边际要求变化,关注对服务消费国企等主体的动力提振效应。服务消费板块估值回调至历史底部,增量政策催化对旅游景区等服务消费国企诉求提振有重要意义。综合考量估值、位置和边际变化空间,重点关注国企旅游服务企业(中国中免、三峡旅游、三特索道、九华旅游、陕西旅游、锦江酒店、首旅酒店等)和地面连锁服务消费(华住集团-S、名创优品、古茗、蜜雪集团、名创优品等)。