油品周报：美伊冲突升级，红海风险外溢

油品周报-2026年7月17日 观点荟萃 ◆原油：美伊冲突升级，红海风险外溢 ◆聚酯链：TA开工低位维持，聚酯缓慢恢复 ◆海外丙烷：地缘僵局支撑价格 ◆甲醇：地缘情绪下存利空隐患 ◆聚烯烃：成本驱动难掩后市供需隐忧 原油 美伊冲突升级红海风险外溢 周云从业资格号：F03089066投资咨询号：Z0016657联系人：郭延龙从业资格号：F03143036投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 核心观点 宏观：美国通胀数据回落，市场预期美联储加息幅度下降；地缘：美伊互袭，局势升温，警惕曼德海峡局势扩散 就业数据不及预期，市场押注美联储加息推迟 绝对价格&结构：局势升级，油价持续上升，进一步向上驱动有限，油价企稳；本周DFL持续上行，但涨势有限区域价差：海峡通航恶化推动中东现货收紧，本周BDSS持平、BW上升，SC-Brent回升，Dubai>Brent>WTI 浮仓：亚洲浮仓回落至低位，波斯湾浮仓消耗；当前美伊局势反复，霍尔木兹海峡航运再度停滞，关注后续 OPEC供应：霍尔木兹海峡再度封锁，通航量下滑但未完全停摆；沙特Ras Tanura港，伊拉克发运陷入停滞 OPEC供应：伊朗Kharg岛发运尚未停摆；炼厂遇袭推升俄罗斯对外原油出口，美国豁免到期；7月委内出口计划高企 非OPEC供应：7月美国原油出口进一步回落，关注地缘冲突下全球原油贸易流格局变动 需求：进入旺季，全球原油加工需求表现良好，本周轻质原油投料检修量大幅下滑；下游汽柴产出持续上升 需求-国际航煤：欧美航空出行情况表现良好，欧盟机场飞机起飞数创历史高位；美国航煤需求下滑，仍高于往期 数 据 来 源 ：F l i g h t 2 4 E I A恒 力 期 货 研 究 院 原油库存：美国原油库存-169.2万桶，库存回落但低于预期，需求表现不及预期；在途原油维持在高位，浮仓下滑 下游库存：欧洲成品油库存持续下滑；目前ARA汽柴油库存已显著低于历史平均水平，成品油供应整体趋紧 下游库存：中东成品油库存整体持平，维持低位；本周轻质油库存小幅回升，中质油库存连续下跌 下游库存：新加坡成品油库存整体持平；轻、重质油连续去库，中质油累库，目前已回升至历史平均水平 原油油轮运费：海峡通航收紧，中东航线VLCC原油运价上升；整体上原油运价相对稳定，市场维持观望态势 成品油轮运费:成品油运费整体小幅回升，霍尔木兹海峡封锁背景下中东至日本航线清洁油油轮运价涨幅明显 7/11-7/17重要新闻汇总 宏观、地缘： 原油： 1、美国6月未季调CPI同比增速放缓至3.5%，6月季调后CPI环比录得下降0.4%，为六年来首次录得下降。利率期货定价美联储到年底加息幅度约为30个基点。 2、美国6月PPI环比下降0.3%，自去年以来首次下滑，市场预期为持平；6月PPI同比增长5.5%，相较于5月6.5%的水平显著收窄；6月核心PPI同比增速放缓至4.7%，环比仅增长0.2%，均低于市场预期。3、美国6月零售销售环比增长0.2%，低于市场此前预期，较5月修正后1%的增幅有所收窄，汽油支出下降拖累整体表现。4、美国至7月11日当周初请失业金人数录得20.8万人，为2026年5月2日当周以来新低。5、伊朗称美进入正式战争状态。伊朗外交部：与美国的谅解备忘录已进入“危机”阶段。6、伊朗多地遭袭，伊朗打击美军设施回应；也门胡塞武装也与沙特互袭，也门首都国际机场遭空袭。 1、伊朗革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡；美军确认已恢复对伊海上封锁。2、伊朗声称霍尔木兹海峡不会因美国施压恢复开放；另据外媒报道，伊朗密令胡塞武装：若美袭电力设施，便封锁曼德海峡。3、伊朗石油部长表示，尽管美国取消了豁免，伊朗的石油出口仍照常进行。4、IEA月报：将2026年全球石油供应减少预期从390万桶/日下调至370万桶/日。5、乌克兰无人机袭击造成的破坏已将俄罗斯的炼油量推低至21年来的最低水平，为每天约380万桶。6、海湾国家正斥巨资推进石油运输“去霍尔木兹化”，通过新建输油管道和港口，削弱伊朗对全球能源咽喉的影响力。高盛预计，到2028年底，海湾地区绕开霍尔木兹海峡的石油运输能力将达到730万桶/日，约占出口能力的60%。 数 据 来 源 ： 公 开 信 息 整 理 ， 恒 力 期 货 研 究 院 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。