核心观点与关键数据
- 美伊冲突升级风险:修正此前对停火谈判的乐观预期,冲突持续概率增大。特朗普15条停火协议未获伊朗响应,伊朗反提结束战争五项条件,双方无共识。特朗普释放降温信号或为安抚市场与战术拖延。
- 冲突背景与影响:美伊冲突源于特朗普军事冒险,伊朗反击超预期(封锁海峡、美海湾基地受袭),冲突持续时间可能超预期。伊朗持续强硬,美国因海峡封锁动摇石油美元与中东霸权,可能以打促谈、以拖待变。
- 军事行动预期:马润与美陆军快反部队加速向中东集结,本周若无谈判,后续或有一次针对海峡伊朗沿岸或海峡附近岛屿的地面行动。
研究结论与策略建议
- 原油:修正此前乐观预期,冲突持续概率大,观点修正为高位震荡与区间下沿低多。日线中期上涨结构,小时短期震荡,区间下沿支撑700一线,小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
- 苯乙烯:开工下滑至70.46%,高利润下装置重启预期强,下游刚需稳定,海外炼厂降负导致出口增量预期增加。主逻辑仍为美以-伊冲突成本端驱动,短期偏强但需跟踪海峡恢复情况。小时短期震荡,区间下沿支撑9550一线,小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
- 纯苯:石油苯装置减产降负,国内供应收紧,海外装置降负导致进口减量预期。交易逻辑为原油成本端驱动+供应收缩被动跟随,短期偏强但需跟踪海峡恢复情况。小时短期震荡,区间下沿支撑8000一线,小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
- 橡胶:泰国杯胶价格回落,东南亚开割前天胶基本面矛盾未体现,开割后割胶积极性高,中期格局不强,短期合成胶强势支撑下方空间有限。日线中期上涨,小时短期下跌,日内震荡,上方压力16500一线,小时周期空单持有。
- 合成橡胶:美以-伊冲突导致中东石油供应冲击,丁二烯产量下降、库存去库,成本端推动合成胶偏强。日线中期上涨,小时短期上涨,增仓上行,下方短期支撑16450一线,小时周期暂观望。
- PX:芳烃国内减量不及预期,PX开工72万吨周产环比回落,海外炼厂降负影响大,韩国炼厂受冲击导致进口减量,供应收缩预期持续。美以-伊冲突影响石脑油成本驱动+供应减量,短期易涨难跌,关注海峡恢复情况。日线中期上涨,小时短期震荡,减仓上行,区间下沿支撑9200一线,小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
- PTA:国内装置未见明显降负,开工维持高位,成本驱动跟随式上涨,下游长丝涤纶负反馈非主逻辑,关注冲突降温及海峡恢复情况。日线中期上涨,小时短期震荡,增仓上行,区间下沿支撑6260一线,小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
- PP:国内多头装置计划检修,开工低位,短期主线成本端推动,石脑油上行+卡塔尔天然气减产导致丙烷涨幅扩大,成本端高位短期易涨难跌,关注冲突降温及海峡恢复情况。小时短期震荡,增仓上行,区间下沿支撑8750一线,小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
- 甲醇:冲突持续未结束,特朗普威胁48小时不开放海峡或打击伊朗,中东装置普遍停车,进口缩量预期强烈,冲突缓和海峡重开前易涨难跌。短期上涨结构,增仓上行,短期支撑2980一线,小时周期暂观望。
- 乙二醇:海峡封锁导致进口收缩预期,国内煤化工春检,供应收缩预期。国内煤制利润较高带来提负动力,短期冲突降温海峡通行前跟随偏强运行。小时短期震荡,日内震荡,区间下沿支撑4800一线,小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
- 塑料:海峡封锁导致中东石油供应冲击,原油成本推动叠LDPE/HDPE断供现货大幅上涨,国内高库存弱需求暂让步于成本与断供预期,冲突结束前易涨难跌。小时级别震荡,日内震荡,区间下沿支撑8380一线,小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
- 纯碱:中东冲突推动煤炭价格间接影响纯碱生产成本,但直接影响有限。高供应高库存弱需求+新投产产能释放,供应端无减产,重心下移寻底途中。小时短期下跌,减仓回落,上方短期压力1255-1265一线,小时周期空单持有。
- PVC:地缘冲突影响乙烯法开工回落,国内供需预期好转,海外供应减少有出口预期,间接电价支撑。高价下现货成交有限,短期受地缘冲突影响偏强,中期待冲突结束后评估。日线中期上涨,小时短期震荡,增仓回落,震荡区间5530-6100,小时周期暂观望。
