美伊未有共识，冲突预期修正为仍有升级风险

核心观点与关键数据

• 美伊冲突升级风险：修正此前对停火谈判的乐观预期，冲突持续概率增大。特朗普15条停火协议未获伊朗响应，伊朗反提结束战争五项条件，双方无共识。特朗普释放降温信号或为安抚市场与战术拖延。
• 冲突背景与影响：美伊冲突源于特朗普军事冒险，伊朗反击超预期（封锁海峡、美海湾基地受袭），冲突持续时间可能超预期。伊朗持续强硬，美国因海峡封锁动摇石油美元与中东霸权，可能以打促谈、以拖待变。
• 军事行动预期：马润与美陆军快反部队加速向中东集结，本周若无谈判，后续或有一次针对海峡伊朗沿岸或海峡附近岛屿的地面行动。

研究结论与策略建议

• 原油：修正此前乐观预期，冲突持续概率大，观点修正为高位震荡与区间下沿低多。日线中期上涨结构，小时短期震荡，区间下沿支撑700一线，小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
• 苯乙烯：开工下滑至70.46%，高利润下装置重启预期强，下游刚需稳定，海外炼厂降负导致出口增量预期增加。主逻辑仍为美以-伊冲突成本端驱动，短期偏强但需跟踪海峡恢复情况。小时短期震荡，区间下沿支撑9550一线，小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
• 纯苯：石油苯装置减产降负，国内供应收紧，海外装置降负导致进口减量预期。交易逻辑为原油成本端驱动+供应收缩被动跟随，短期偏强但需跟踪海峡恢复情况。小时短期震荡，区间下沿支撑8000一线，小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
• 橡胶：泰国杯胶价格回落，东南亚开割前天胶基本面矛盾未体现，开割后割胶积极性高，中期格局不强，短期合成胶强势支撑下方空间有限。日线中期上涨，小时短期下跌，日内震荡，上方压力16500一线，小时周期空单持有。
• 合成橡胶：美以-伊冲突导致中东石油供应冲击，丁二烯产量下降、库存去库，成本端推动合成胶偏强。日线中期上涨，小时短期上涨，增仓上行，下方短期支撑16450一线，小时周期暂观望。
• PX：芳烃国内减量不及预期，PX开工72万吨周产环比回落，海外炼厂降负影响大，韩国炼厂受冲击导致进口减量，供应收缩预期持续。美以-伊冲突影响石脑油成本驱动+供应减量，短期易涨难跌，关注海峡恢复情况。日线中期上涨，小时短期震荡，减仓上行，区间下沿支撑9200一线，小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
• PTA：国内装置未见明显降负，开工维持高位，成本驱动跟随式上涨，下游长丝涤纶负反馈非主逻辑，关注冲突降温及海峡恢复情况。日线中期上涨，小时短期震荡，增仓上行，区间下沿支撑6260一线，小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
• PP：国内多头装置计划检修，开工低位，短期主线成本端推动，石脑油上行+卡塔尔天然气减产导致丙烷涨幅扩大，成本端高位短期易涨难跌，关注冲突降温及海峡恢复情况。小时短期震荡，增仓上行，区间下沿支撑8750一线，小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
• 甲醇：冲突持续未结束，特朗普威胁48小时不开放海峡或打击伊朗，中东装置普遍停车，进口缩量预期强烈，冲突缓和海峡重开前易涨难跌。短期上涨结构，增仓上行，短期支撑2980一线，小时周期暂观望。
• 乙二醇：海峡封锁导致进口收缩预期，国内煤化工春检，供应收缩预期。国内煤制利润较高带来提负动力，短期冲突降温海峡通行前跟随偏强运行。小时短期震荡，日内震荡，区间下沿支撑4800一线，小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
• 塑料：海峡封锁导致中东石油供应冲击，原油成本推动叠LDPE/HDPE断供现货大幅上涨，国内高库存弱需求暂让步于成本与断供预期，冲突结束前易涨难跌。小时级别震荡，日内震荡，区间下沿支撑8380一线，小时周期震荡区间下沿支撑上方低多机会。
• 纯碱：中东冲突推动煤炭价格间接影响纯碱生产成本，但直接影响有限。高供应高库存弱需求+新投产产能释放，供应端无减产，重心下移寻底途中。小时短期下跌，减仓回落，上方短期压力1255-1265一线，小时周期空单持有。
• PVC：地缘冲突影响乙烯法开工回落，国内供需预期好转，海外供应减少有出口预期，间接电价支撑。高价下现货成交有限，短期受地缘冲突影响偏强，中期待冲突结束后评估。日线中期上涨，小时短期震荡，增仓回落，震荡区间5530-6100，小时周期暂观望。