【铜】沪铜减仓收跌，价格测试MA20日均线。国内现铜下调至104085元，上海铜升水400元，广东升水85元，洋山铜溢价100美元。本周沪铜顺基差、顺期现、库存低，暂以区间震荡对待，上方阻力短线有效，如10.2-10.3万，重视下方韧性。
【铝&氧化铝&铝合金】沪铝窄幅波动，华东中原佛山现货升贴水在0元、-130元、15元。铝锭社库下降2.3万吨至102.4万吨，维持较快去库节奏，全球市场前景趋向短缺。沪铝继续围绕23000元盘整。氧化铝现货延续阴跌，山西指数跌至2777元。国内氧化铝运行产能增加，过剩前景压制未改，阿联酋铝业因战争关停氧化铝厂官宣重启，几内亚政策延迟发布，氧化铝或延续偏弱震荡。
【锌】锌价高位震荡，国内传统淡季，下游对高价锌接受度不足，多头逢高离场，沪锌小幅收跌。出口窗口打开，对现货价格形成明显支撑，SMM锌社库环增0.29万吨至26.77万吨。国内现货成交弱，持货商倾向交仓，锌锭库存显性化压力仍存。锭供求矛盾不足，沪锌期限结构偏平。内需不足，矿紧向锭紧的过渡不畅，沪锌仍以高位震荡看待，价格区间2.4-2.52万元/吨。
【铅】铅价深跌后，空头止盈带动盘面反弹。SMM1#铅均价报15725元/吨，期现基差扩大至120元/吨，精废报价持平。海外大幅累库，进口窗口打开，铅元素过剩压力未解，海外低价铅冲击国内市场。再生铅炼厂亏损加剧，压价采购原料为主，废电瓶商家和再生铅炼厂均惜售。消费疲弱，年底仍面临钠离子电池量产替代风险，铅元素过剩压力不减，沪铅有望重返2020-2023年震荡区间，即1.45-1.6万元/吨。
【镍及不锈钢】沪镍快速回落，市场交投平淡。印尼能矿部明确不会对全国镍矿开采生产配额进行全面上调，仅针对当前原料供应严重短缺的本土治炼厂，开通严格的特例审批通道。镍价回调后现货升水明显抬升，金川升水2150元，进口镍贴50元，电积镍升水100元。高镍生铁报价仍在1141元每镍点，废钢、电解镍等替代原料比价优势突出，持续分流镍铁刚需，下游钢厂大幅压价。钢厂拿货意愿削弱，多数持货商选择暂停一口价报价，观望氛围显著升温，高镍货源高价支撑逐步失效。纯镍库存降0.4万吨到12.6万吨，不锈钢库存增库8300吨，最新报94.4万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。
【锡】沪锡小幅增仓、震荡收跌，股市系统性跌势，锡价可能再次承压在日均线组合。内外锡显性库存走低为锡市基本面提供确定性支撑，等待本周社库。沪锡期权VIX仍在降波，显著增仓前，暂持震荡看法。参与2608合约卖出看跌期权，如38万执行价。
【碳酸锂】碳酸锂震荡，市场情绪稍有回暖，创新联盟发布电池数据好于预期。库存上周下降2300吨至9.22万吨。下游库存去库1100吨到5万吨，治炼库存降千吨至1.24万吨，贸易商库存基本持平到2.95万吨，贸易商延续谨慎备货态度，总体而言不是乐观信号。上游治炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿最新报价2295美元，矿端报价强势松动，但维持联动期价。周度产量环比连降，同比增速降至29%。技术上看，碳酸锂低位震荡，市场情绪低迷，关注7月实际需求落地情形，目前维持14-18万宽幅震荡看法。
【工业硅】工业硅期货小幅收跌，现货成交冷清，主产区开工稳定，叠加西南爬产，供给充裕。下游多晶硅采购按需拿货，有机硅开工低位，双重需求疲软拖累行情。短期现货成本提供支撑，需求暂无回暖信号，行情维持低位震荡。
【多晶硅】多晶硅期货延续弱势，企业复产增量持续释放，厂库库存重回累库，下游硅片排产环比下降，刚需采购清淡，主流报价小幅下探。终端组件出口承压，光伏产业链需求传导偏弱，市场观望情绪浓厚。今日股市大跌联动加一，资金避险出逃，期现货情绪共振走弱。短期供给过剩格局难改，价格以低位磨底为主。
