报告摘要
- 市场焦点：美国总统特朗普表示与伊朗的停战谅解备忘录已终结，美军对伊朗实施军事打击，伊朗开展反击报复行动，霍尔木兹海峡再度受阻。
- 重点数据：美国至7月10日当周EIA原油库存-169.2万桶，预期-259.4万桶，前值299.8万桶；EIA俄克拉荷马州库欣原油库存43万桶，前值-5.2万桶；EIA战略石油储备库存-298.5万桶，前值-616.6万桶。
- 主要观点：本周原油价格整体偏强运行，核心受地缘政治影响。美伊冲突及霍尔木兹海峡封锁推升油价中的地缘风险溢价。预计油价整体震荡偏强，但需关注地缘局势缓和的可能性。
- 交易策略：逢低布局多单。
多空因素分析（原油）
- 供应端：美国原油产量环比增加0.1万桶/日至1386.1万桶/日，但资本开支不足和油价回落将制约产量增加。美国石油钻井总数环比持平，维持在445口，受限于页岩油开支下降。
- 需求端：美国炼厂开工率环比增加0.4个百分点至96.2%，预计三季度保持高位；欧洲16国炼厂开工率环比增加2.18个百分点至85.76%，二季度处于高位，三季度有望维持；中国炼厂开工率环比增加，主营炼厂触底反弹，地炼受利润及原料影响开工率未明显改善。
- 利润：国内主营炼厂综合炼油利润环比增加1084.17元/吨至-360.83元/吨，地炼利润环比下降98.07元/吨至75.41元/吨。
- 库存：EIA原油商业库存环比下降169.2万桶，战略石油储备库存环比下降298.5万桶；库欣地区库存环比增加43万桶，汽油库存环比下降153.3万桶。
- 裂解价差：美国原油裂解价差环比回升至64.65美元/桶，创新高。
后市研判
地缘政治不确定性将继续支撑油价，预计整体震荡偏强。美伊冲突及霍尔木兹海峡封锁将推升风险溢价，但需关注外交缓和的可能性。若局势缓和，油价可能面临回落压力。
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