核心观点: 全球存储行业正经历AI驱动产能结构迁移,利基型DRAM和SLC NAND Flash产能全球竞争格局有望重塑。海外大厂持续退出利基型存储产能,为兆易创新打开了产能替代窗口。公司有望在本轮份额重分配中获得较快的份额和利润的增长。公司与长鑫科技的深度合作是公司DRAM业务的核心支撑。
关键数据:
- 预测公司DRAM收入在2026/27年分别为103.7/139.1亿元,同比增长480%/34%。
- 预测全球专用型存储市场规模将从2024年的136亿美元增至2026年的403亿美元。
- 预测兆易创新2026/27年总营收和毛利率分别为255.6/339.8亿元和65.3%/65.8%。
研究结论: 公司是中国内地存储板块核心标的之一,看好其在利基型DRAM和SLC NAND Flash的产能替代浪潮中的份额增长潜力。首次覆盖,给予买入评级,A股目标价798元,港股目标价907港元。