7.16汽车机器人行业及重点公司会议纪要

发布时间：2026-07-16 一、核心结论 1. 本次会议围绕汽车与机器人领域展开，涵盖丰立智能、江丰电子、四维图新等多家公司的业务进展、行业数据与投资逻辑，整体聚焦具身智能、出海等高增长方向，部分细分领域存在估值配置窗口。 2. 汽车板块方面，电动两轮车与乘用车需求见底，出口维持高增；机器人板块灵巧手、具身智能数据标准等关键环节取得突破，相关公司具备增长潜力；半导体材料板块靶材涨价落地，子公司IPO推进，长期价值向好。 二、重点公司与事件 1. 丰立智能 1. 客户合作布局丰富，聚焦灵巧手核心零部件供应领域 （1）与星动纪元（投资）、三花智控在灵巧手关键传动零部件展开深度合作；与日本电产（Nidec）长期开展代工服务，后续有望切入重点客户手指传动环节供应（2）是小鹏汽车手指传动核心供应商，已实现谐波减速器批量供货（3）新晋与ZY机器人达成合作，通过期权绑定深化合作关系（4）与北美龙头Tier1公司Figure实现关键技术突破，为后续切入其供应链奠定基础 2. 江丰电子 1. 靶材业务涨价超预期，当前具备估值配置窗口，长期增长逻辑清晰 （1）公司2月被推荐，核心逻辑为靶材涨价，5月底平均40%以上的涨价落地，验证公司靶材核心竞争力，业绩表现符合预期（2）当前公司市值约700多亿元，此前市场曾存在1100-1200亿元的业绩预期区间，短期估值具备调整空间，若出现回调可作为配置节点（3）全资子公司同创普润IPO推进中，公司整体实力持续增强，长期增长动能充足 3. 四维图新 1. 布局具身智能数据标准，为机器人领域业务拓展奠定基础 （1）车端数据合规业务积淀深厚，累计服务近200个项目，覆盖60余家主流车企，当前仍保持高增速，已将具身智能作为第二成长曲线 （2）担任工信部新成立的具身智能标委会数据标准组组长，牵头制定全链路数据标准，预计半年内输出首批关键标准，一年左右落地相关法规或项目 （3）车端数据合规底层技术可复用至机器人领域，配套采集工具已实现降本，商业模式将从纯软件方案升级为「硬件模块+数据用量+数据资产交易」多维变现模式 （4）标准落地后叠加机器人行业放量，公司业绩有望实现非线性增长，还可通过输出中国标准抬升估值天花板 4. 汽车出行及相关公司 1. 覆盖电动两轮车、乘用车及海外市场多维度进展，明确增长方向 （1）弘则智造调研显示，电动两轮车新国标适应期已过，2026年上半年销量承压，但5-6月降幅逐月收窄，新势力抢占份额，下半年旺季环比改善确定性强，重点推荐标的九号公司 （2）国内乘用车2026年上半年总量承压，6月环比恢复，库存与价格逐步回归理性，需求基本见底，后续将持续修复，车企增长主要来自海外市场 （3）汽车出口维持高增长，新能源车表现亮眼：巴西市场抢出口后进入去库存阶段；俄罗斯出口前高后 （4）比亚迪欧洲出口表现突出，2026年1-5月欧洲非俄罗斯地区出口17.8万辆，同比增长86%；终端实销13.3万辆，同比增长138.1%，增速亮眼（5）比亚迪加快欧洲本地化布局，匈牙利前外交部长入职比亚迪，中国品牌出海决心与速度领先，欧洲作为中国品牌乘用车出海核心市场，公司具备渠道、车型、品牌认知基础，市占率提升潜力大（6）德昌电机控股2026年第二季度（4-6月）实现营业收入64.0亿元，同比增长2%；其中汽车业务收入53.2亿元，同比增长2%，工商业业务收入10.8亿元，同比增长6%，亚太区市场增速亮眼 三、后续关注 1. 丰立智能切入更多客户手指传动供应链的落地情况，以及与Figure合作的业务进展2. 江丰电子的业绩释放节奏，同创普润IPO的推进节点，以及靶材行业后续涨价的持续性3. 四维图新具身智能数据标准的输出与落地情况，以及其机器人业务商业模式的推进效果4. 电动两轮车下半年旺季的实际销量表现，乘用车国内需求修复的具体数据，以及中国车企在主要海外市场的市占率变化5. 比亚迪在欧洲市场的本地化进展，以及荣耀RobotPhone的预约与发布后的市场反馈