汽车与零部件行业周报：ASIC外销布局加快，继续关注液冷链及机器人链公司

本周观点

• 数据中心产业链：美国AI热潮导致数据中心用电需求激增，多地电价上涨甚至发布停电预警。监管部门要求区域电网运营商加快数据中心等大型用电主体的并网速度，预计将推动北美数据中心加速落地，刺激燃气发电设备以及柴发需求增长。康明斯与Circe Energy达成合作协议，为其AI园区提供2GW燃气发电机组，标志着其进军中大型数据中心燃气发电领域。燃气发电机作为燃气轮机供给紧张下的首选替代方案，具有中长期需求增长确定性，国内相关产业链公司有望持续受益。
• 液冷产业链：亚马逊和谷歌分别计划向其他企业的数据中心销售自研人工智能芯片，成为除谷歌外的第二家和第一家对外销售ASIC的科技巨头。预计谷歌TPU、亚马逊Trainium等ASIC芯片将凭借定制化场景下的能效及性价比优势逐步提升市场份额，ASIC芯片出货量持续增长将有望为国内数据中心液冷相关产业链公司提供增量配套机会。
• 机器人产业链：赛力斯集团首次对外展示人形机器人“小赛”，具备视觉识别、语音交互能力，并同步展示多款自主研发的工业及物流机器人。松延动力发布首款开源鸿蒙消费级人形机器人——OpenHarmony版N2，余承东强调人形机器人在开源鸿蒙生态连接家庭、生活和未来智能终端的重要性。预计下半年人形机器人将有望正式开启规模化量产，后续特斯拉Optimus亮相及投产进度、宇树科技正式上市等将持续形成催化，建议持续关注机器人相关产业链公司。

投资策略

• 预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长。
• 人形机器人、数据中心液冷及燃气发电产业链将持续迎来催化。
• 建议持续关注部分竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链公司。

投资建议与投资标的

• 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等。
• 液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等。
• 燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力、中原内配。
• 机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、星宇股份、模塑科技、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪光股份等。
• 智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。

风险提示

• 宏观经济下行影响汽车需求。
• 上游原材料价格波动影响。
• 车企价格战压力。