汽车与零部件行业周报：Optimus及Cybercab确认明年量产，继续关注T机器人及T链零部件公司

Optimus及Cybercab确认明年量产，继续关注T机器人及T链零部件公司 核心观点 ⚫Optimus及Cybercab确认明年规模化量产，产业链相关公司有望受益。在特斯拉3季报电话会议上，马斯克表示Optimus V3将于明年一季度发布，明年年底开始建设年产百万台Optimus的生产线，预计Optimus V4将实现千万级规模，V5目标将达到5000万至1亿台。虽然特斯拉Optimus V3的发布因手部设计遇到困难而推迟，但在此次电话会议上马斯克提出了更为明确的大规模量产计划，我们认为特斯拉Optimus在明年实现规模化量产的确定性将进一步提升，进入Optimus配套体系的零部件公司仍将有望受益。此外，马斯克在电话会议上确认自动驾驶出租车Cybercab将于明年二季度量产，目标年产能200万辆。随着特斯拉积极铺开Robotaxi服务区域，预计特斯拉将在明年快速推进Cybercab量产爬坡，特斯拉汽零产业链相关公司亦将有望受益。 姜雪晴执业证书编号：S0860512060001jiangxueqing@orientsec.com.cn 袁俊轩执业证书编号：S0860523070005yuanjunxuan@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫宇树科技发布新一代机器人H2，IPO如期推进。10月10日，宇树科技发布新一代人形机器人Unitree H2，其主要亮点在于：（1）身高180cm，体重70kg，更契合人类身形比例；（2）新增仿生人脸，头部设计更为灵活；（3）关节自由度由前代的19个增加到31个，稳定性及灵活性较前代大幅提升，能够完成舞蹈、武术等更复杂连贯动作。10月21日，中信证券披露宇树科技首期IPO辅导报告，宇树科技在辅导期内已完成更名及调整董事会架构等准备工作，预计宇树科技如期在四季度正式提交上市申请的确定性较强。我们认为宇树科技的新品发布及后续IPO将有望持续提振资本市场对国内机器人产业的信心，同时将有望刺激行业内其他机器人企业加快推进新品应用及上市进程，带动国内机器人产业链发展加速。 刘宇浩执业证书编号：S0860124070026liuyuhao@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫《节能与新能源汽车技术路线图3.0》正式发布，明确L3级以上高级别自动驾驶落地时间表。10月22日，由工信部指导、中国汽车工程学会组织修订编制的《节能与新能源汽车技术路线图3.0》发布。《技术路线图3.0》明确了“低碳化、电动化、智能化”的发展方向，提出了面向2040年我国汽车产业的发展目标：（1）2030年乘用车混动汽车占传统能源乘用新车销量80%，2035年传统能源新车全面混动化，2040年新能源汽车渗透率将达80%以上；（2）2030年L2级及以上功能在乘用车全面普及，城市道路实现L3级自动驾驶，高速公路、城市快速路、泊车等实现L4级自动驾驶；2040年L4级新车全面普及；（3）加速培育智能底盘、车-云集中式架构、汽车芯片、车用操作系统等。此次《技术路线图3.0》为L3及以上级自动驾驶落地提出了明确的时间表，我们认为2026年将有望成为L3级自动驾驶量产元年，届时国内智驾竞争格局将重塑，智驾软硬件能力较强的整车企业将有望凭借L3级自动驾驶功能上车抢占更多市场份额，智能驾驶零部件公司也将有望迎来价值量及配套量共振提升。 预计关税再次波动对部分出口链汽零影响较小，继续关注Figure及T链机器人公司2025-10-13预计鸿蒙智行车型销量市场份额将有望继续提升，产业链公司将持续受益2025-10-08马斯克增持特斯拉股票，汽车及机器人链有望共振2025-09-15 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计能确定进入特斯拉机器人及汽车配套的汽零将受益，具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的企业将继续扩大市场份额。建议持续关注人形机器人链、T链、液冷产业链、华为产业链、智驾产业链公司。 相关标的：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、赛力斯、中国重汽、宇通客车；银轮股份、新泉股份、博俊科技、爱柯迪、拓普集团、嵘泰股份、经纬恒润、岱美股份、沪光股份、保隆科技、精锻科技、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、三花智控、福耀玻璃、浙江荣泰等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 目录 1本周观点：Optimus及Cybercab确认明年量产，关注T机器人及T链零部件公司...............................................................................................................4 2销量跟踪：乘用车周度批发销量同比小幅增长.............................................6 附录市场行情及产业链主要新闻公告.............................................................8 3.1本周市场行情：汽车零部件表现较好............................................................................83.2本周新车快讯：比亚迪部分重点车型焕新上市.............................................................93.3本周重点公司公告：部分公司披露三季报，整车公司整体利润承压...........................103.4本周行业动态.............................................................................................................13 风险提示......................................................................................................15 图表目录 图1：全国乘用车周度批发销量同比小幅增长..............................................................................6图2：全国乘用车周度零售销量同比略有下滑..............................................................................6图3：全国狭义乘用车9月批发同比增长较多..............................................................................6图4：全国狭义乘用车9月零售同比增长.....................................................................................6图5：全国新能源乘用车9月批发同比增长较多...........................................................................7图6：全国新能源乘用车9月零售同比增长..................................................................................7图7：本周汽车行业跑输沪深300................................................................................................8图8：本周汽车零部件板块表现较好............................................................................................8 表1：主要公司估值表..................................................................................................................9 1本周观点：Optimus及Cybercab确认明年量产，关注T机器人及T链零部件公司 Optimus及Cybercab确认明年规模化量产，产业链相关公司有望受益。在特斯拉3季报电话会议上，马斯克表示Optimus V3将于明年一季度发布，明年年底开始建设年产百万台Optimus的生产线，预计Optimus V4将实现千万级规模，V5目标将达到5000万至1亿台。虽然特斯拉Optimus V3的发布因手部设计遇到困难而推迟，但在此次电话会议上马斯克提出了更为明确的大规模量产计划，我们认为特斯拉Optimus在明年实现规模化量产的确定性将进一步提升，进入Optimus配套体系的零部件公司仍将有望受益。此外，马斯克在电话会议上确认自动驾驶出租车Cybercab将于明年二季度量产，目标年产能200万辆。随着特斯拉积极铺开Robotaxi服务区域，预计特斯拉将在明年快速推进Cybercab量产爬坡，特斯拉汽零产业链相关公司亦将有望受益。 宇树科技发布新一代机器人H2，IPO如期推进。10月10日，宇树科技发布新一代人形机器人Unitree H2，其主要亮点在于：（1）身高180cm，体重70kg，更契合人类身形比例；（2）新增仿生人脸，头部设计更为灵活；（3）关节自由度由前代的19个增加到31个，稳定性及灵活性较前代大幅提升，能够完成舞蹈、武术等更复杂连贯动作。10月21日，中信证券披露宇树科技首期IPO辅导报告，宇树科技在辅导期内已完成更名及调整董事会架构等准备工作，预计宇树科技如期在四季度正式提交上市申请的确定性较强。我们认为宇树科技的新品发布及后续IPO将有望持续提振资本市场对国内机器人产业的信心，同时将有望刺激行业内其他机器人企业加快推进新品应用及上市进程，带动国内机器人产业链发展加速。 《节能与新能源汽车技术路线图3.0》正式发布，明确L3级以上高级别自动驾驶落地时间表。10月22日，由工信部指导、中国汽车工程学会组织修订编制的《节能与新能源汽车技术路线图3.0》发布。《技术路线图3.0》明确了“低碳化、电动化、智能化”的发展方向，提出了面向2040年我国汽车产业的发展目标：（1）2030年乘用车混动汽车占传统能源乘用新车销量80%，2035年传统能源新车全面混动化，2040年新能源汽车渗透率将达80%以上；（2）2030年L2级及以上功能在乘用车全面普及，城市道路实现L3级自动驾驶，高速公路、城市快速路、泊车等实现L4级自动驾驶；2040年L4级新车全面普及；（3）加速培育智能底盘、车-云集中式架构、汽车芯片、车用操作系统等。此次《技术路线图3.0》为L3及以上级自动驾驶落地提出了明确的时间表，我们认为2026年将有望成为L3级自动驾驶量产元年，届时国内智驾竞争格局将重塑，智驾软硬件能力较强的整车企业将有望凭借L3级自动驾驶功能上车抢占更多市场份额，智能驾驶零部件公司也将有望迎来价值量及配套量共振提升。 从投资策略上看，预计能确定进入特斯拉机器人及汽车配套的汽零将受益，具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的企业将继续扩大市场份额。建议持续关注人形机器人链、T链、液冷产业链、华为产业链、智驾产业链公司。 相关标的： 上汽集团(600104，买入)、江淮汽车(600418，未评级)、比亚迪(002594，未评级)、赛力斯(601127，未评级)、中国重汽(000951，买入)、宇通客车