摩根士丹利- MS -2026年第二季度业绩电话会

00:00:03 早上好，欢迎参加摩根士丹利2026年第二季度财报电话会议。我谨代表摩根士丹利，首先提供以下信息和免责声明。本次会议将进行录音。在今天的会议过程中，我们将提及我们。 00:00:19 财报发布，相关副本可在Morgan Stanley.com获取。 00:00:25 今天的演示可能包含前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性的影响。这可能导致实际结果产生重大差异。摩根士丹利不对本次讨论中的前瞻性陈述进行更新。 00:00:38 请参阅盈利公告中出现的关于四项前瞻性陈述和非美国通用会计准则指标的通告。 00:00:45 未经我们同意，本演示文稿不得复制或转载。现在我将对电话会议交由董事长兼首席执行官TED Pick主持。早上好，感谢各位参与。在第二季度，摩根士丹利再次实现了营收增长。 00:01:03 营收超过420亿，每股收益690，净资产收益率27%，创下2020年上半年的辉煌纪录。 00:01:21 横跨财富与投资管理。总客户资产达10万亿美元，实现了摩根士丹利的战略里程碑。 我们的客户获取漏斗将继续推动财富管理业务的卓越发展。 00:01:35 随着时间推移，我们致力于将独立的财富资产从目前的8万亿增长至10万亿。 00:01:44Buoyed by a. 00:01:46 活跃市场下，我们的业绩反映了多年纪律性的投资和持续性的执行，使这家综合公司能够实现强劲的成果。 00:01:57 我们基于建议的业务正在我们领先的全球投资银行和专业财富及资产管理特许经营店之间良好协作，以实现行业领先的成长。 00:02:08 在机构证券领域，我们深厚的客户关系、全球业务布局以及跨业务的连通性共同推动了创纪录的110亿营收季度。 00:02:17 与客户沟通。保持高战略性活动，势头不减。 00:02:22 在投资银行业务中，摩根士丹利在该季度引领了具有里程碑意义的IPO，同时帮助客户拓展了更广泛的业务管道。 00:02:30 随着机构客户寻求进入全球市场，我们的股票业务部门提供了全球客户解决方案，助力公司创下6.3亿美元季度营收佳绩。 00:02:43 随着机构活跃度高且IPO市场即将开放，摩根士丹利将...一家综合公司，将机构优势转化为。 00:02:51 我们顾问主导及E3渠道的财富管理业务，新增有机净资产创纪录达到1480亿，主要得益于大型客户的贡献。 00:03:02 后期私人办公空间客户的销售点。以办公空间关系为主导的增长反映了我们客户获取漏斗的一个基石。 00:03:10 我们服务私营和公共部门客户的能力，持续吸引着资产加入我们世界一流的平台，该平台提供独特的产品、解决方案和建议。 00:03:24 本季度投资管理业务也有所增长，目前资产管理规模已达2万亿。该业务仍然是公司多元化的优势来源，其中参数化是其重要的差异化优势之一。 00:03:36 摩根士丹利的四大支柱——战略、文化、财务实力和增长——仍然是我们在运营公司时所秉持的核心要素。 00:03:45 财务实力是重中之重。在过去10个季度中，我们积累了180亿港元的营运资金，现在拥有至少300个基点的资本缓冲。 00:03:55 基点，持续强调对我们持久商业模式的风险压力测试验证。过剩资本为摩根士丹利提供了继续发展的战略灵活性。 00:04:06 shareholders.继续在全球范围内支持客户，投资我们的企业，并将资本返还给我们的 00:04:11 我们在这三项优先事项上都完成了订单，包括宣布将季度股息提高15%，每股1.15美元。 00:04:20 在过去十个财季中，我们提升了整合型企业核心业务的有效性和关联性。 00:04:27 哪一家将成为客户在资本募集、管理和配置方面的卓越顾问？我们拥有15年的成功整合收购的记录，并且我们正在…… 作为一个学科，不断评估潜在的无机机会，以拓展并吸引有吸引力的地理区域，从而附加新的能力并建立新的客户关系。 00:04:49Relationships. 正如我们在艰苦的融合、成功、战略合理性和文化中所学到的。 即使在我们考虑交易条款之前，符合门槛标准对于任何无机机会来说仍然是持续的要求，因此标准必须保持高。 00:05:06 好消息是，我们在两大核心业务——全球投资银行领域——地位稳固。 00:05:11 市场和我们在其中主导财富和资产管理，在当前环境下，核心可触及市场正在增长名义GP加上，以及我们继续.Wild份额收益。 00:05:24 一体化公司方法强调，我们眼前的有机增长机会极具吸引力，值得投入第一笔资金。 00:05:33 关于再投资。正如我在我们三月股东信中所述，到2026年，有两个定义性的主题变得更加清晰，第一个是加速。 00:05:44 人工智能的采用不仅限于消费者，更重要的是在企业层面，其提升效率和生产力的潜力才刚刚开始显现。 00:05:55 第二，地缘政治作为全球经济的一个决定性力量正在回归，因为国家之间和地区强权之间的竞争加剧正在重塑供应链。 00:06:05 我们客户群体中的收益、资本配置和经济前景。这些都是我们将继续塑造我们及我们客户所处环境的已知未知因素。 00:06:17 他们要求纪律性的执行，并具备随着情况变化而调整的敏捷性。我们继续以良好的心态与客户并肩前行。 00:06:26 恰当的乐观与警惕相结合。摩根士丹利在2026年下半年从有利地位开始运营。 00:06:37 我们的客户，包括零售和机构客户，正在寻求关于如何应对复杂情况的建议。 全球市场，并对新产品和创新感兴趣。我们在金融方面的角色。 00:06:48 首席承保人分配专员旨在为我们的客户在全球范围内提供市场准入和值得信赖的建议。摩根士丹利的上半年业绩展示了我们的商业模式。在市场反应积极且客户采取行动时，运营杠杆效应显现。 00:07:03 我们为客户制定清晰且一致的策略，用于筹集、管理和配置资本。在整个经济周期中，我们始终专注于为股东创造更高的高点，并 importantly，更高的低点。 00:07:19 感谢。现在杰罗姆将为我们更详细地介绍本季度情况。轮到你了，莎伦。感谢，早上好。在第二季度，公司创下了213亿美元的纪录收入。 00:07:32 并记录每股收益（EPS）为3美元46美分，我们的涨幅为26.6%。机构及真实。 00:07:42 本季度零售客户互动保持强劲，该综合公司持续提供值得信赖的建议和市场准入，以应对持续进行的情况。 00:07:53 客户需求。该公司年初至今的资产效率比率为65%。 00:07:58 上半年，营收增长和严谨的执行力推动了运营杠杆，这足以抵消执行相关成本的增加，并覆盖了公司在整个机构范围内的持续战略投资。 00:08:11 高技术支出期间 00:08:14 与支持我们基础设施、人工智能赋能的效率以及持续业务增长的投入相关。直指企业。 00:08:25 机构证券领域的势头在第二季度持续，参与度依然很高。该板块实现了110万美元的创纪录收入。 00:08:35 并记录税前利润43亿美元。业绩增长得益于我们领先的股权业务，并由投资银行业务提供支持。这是我们长期以来的... 00:08:47 全球业务布局的领先地位以及我们在人才、技术和研发方面的投资，使我们能够为客户提供专业建议。这一优势在所有贡献地区的业绩中均有体现，并为实现年度营收增长做出了贡献。 00:09:02 投行业务收入为24亿美元，较产品增长58%。 00:09:08 去年反映了各产品线的强劲势头，随着融资和战略活动的推进，势头不断增强。咨询收入同比增长。按完成业务计算，同比增长至7.98亿美元。 00:09:24 收入在各行业间保持多元化，其中工业、科技和医疗保健贡献了主要收入。股权承保收入强劲，达到8.51亿美元，与之前相比显著增长。 2009年受益于强劲的首次公开募股（IPO）市场以及活跃的后续融资和可转换证券活动。 00:09:47 固定收益承保收入创下历史新高，达到700.88亿美元。通过向非投资级和投资级公司发行债券。 00:09:57 发行人利用了有利的利差环境和战略活动的增加，从而支持了业绩。 00:10:05 投资银行业务前景乐观，业务管道稳健。客户沟通覆盖各行业。虽然年初至今的活动主要由美洲引领，但全球活动正在展开，大型企业正在实现其战略目标。 00:10:23 对解决方案和资金的需求持续增长，赞助现代化项目正选择性获得动力。转向股票市场。 00:10:34 我们的特许经营业务在本季度表现优异，营收达到63亿美元的历史新高，得益于所有产品和地区的增长。 00:10:45 亚洲表现强劲，其广泛的活动范围覆盖了整个地区。活跃的市场和技术趋势构成了顺风，也得益于我们多年的投资。 00:10:56 我们的全球特许经营使我们能够实现更高水平的客户参与。与去年相比，中介收入有所增长，主要得益于客户平均水平的提升。 亚洲地区账户余额强劲活跃。 00:11:10 现金表现强劲，得益于客户积极参与以及美洲市场较去年更高的交易量。 00:11:19 结果和导数相对于以构建规模动态风险为核心的技术比较期投资也表现非常强劲。 00:11:29 管理工具正在发挥作用，这家公司从一开始就处于绝佳位置，能够抓住全球机遇。活动。固定收入为25亿美元，显示出平衡。 00:11:40 产品。我们担保贷款业务和交易纪律的累积增长结果表现稳健。宏观结果显示，与去年相比基本持平。 00:11:51 汇率方面的韧性抵消了外汇的下跌，其中波动率交易接近历史低点。 00:11:57 年度宏观结果逐年增长，主要得益于强劲表现。 00:12:02 凭借改善的库存管理和稳健的一级发行，企业信贷增长。此外，贷款余额和证券化产品的累积增长也进一步促进了业绩。 00:12:15 与去年相比，商品业务表现有所改善，这得益于客户活动增加和结构化交易的推动。 00:12:23 按顺序依次进行活动 moderation，得益于能源市场波动带来的强劲第一季度，其他收入 Other revenues。 00:12:34 反映了1.52亿美元的损失，这主要是由拟出售的公司贷款的公允价值损失驱动的，其中包括对冲损失。转向财富管理。 本业务创造了89亿美元的营收记录，并在执行我们战略的过程中，客户总资产支出达到了800亿美元。 00:12:56 特别是，我们对客户获取漏斗的持续投入，使我们能够触达更多客户并深化现有关系。 00:13:06 我们依然是行业领导者，拥有1480亿美元创纪录的净新资产，以及390亿美元的强劲费用基础现金流。 00:13:17 为金融广告客户提供咨询服务，我们持续创新的文化、提供独特能力和产品的能力，是我们业务的基础。这两者共同支撑起一个规模庞大、差异化的平台，该平台管理着价值3万亿美元的基础资产管理。 00:13:36 进一步加强连接性。 我们综合公司的活力使我们脱颖而出，使我们能够为客户创造价值。 89亿的收入和税前利润。 27亿美元的利润既是纪录，也得益于资产水平的提升和零售业务的强劲参与。 00:13:57 税前利润率为30.5%，这反映了我们业务的规模以及为未来所做出的战略性投资。 00:14:07 资产管理收入为53亿美元，得益于市场扩张以及强有力费基流的累积影响。 截至00:14:17，交易收入已达12亿美元。 00:14:21 每年增长20%，未包含DCB去年产生的积极影响。结果显示，无论是在顾问主导渠道还是自我管理渠道，零售客户都高度参与。 00:14:34 第二季度贷款增长依然强劲，余额在一个季度内增长了90亿美元。由于税收义务，我们看到了增加。针对股权投资组合的贷款。 00:14:48 依次，存款