隆达股份研报总结
核心观点
- 持续推荐隆达股份,单季度收入及业绩纪录连续刷新,海外龙头映射高成长性及长期市值空间。
- 公司已进入全球两机核心客户供应体系,部分牌号在罗罗取得较高份额,未来若取得约10%市场份额并提升盈利能力,市值空间可达300-400亿元。
关键数据
- ATI、CRS市值合计约551亿美元(折合人民币近4000亿元),反映全球两机高温合金稀缺产能价值。
- 26Q1净利率8.39%,处于历史高位;26Q2预计收入和净利润双双刷新单季度纪录,扣非净利润同比增长约150%-220%。
研究结论
- 业绩拐点已明确,下半年有望迎来量价共振:
- 海外航发、燃机交付爬坡推动供应链补库,高温合金长协涨价逐步传导至收入端。
- 新牌号导入及海外份额提升,销量、价格和产品结构均具备向上空间。
- 毛利率持续提升,高附加值产品放量、固定成本摊薄及长协价格传导将进一步提升利润率。
- 隆达正由行业景气受益者成长为全球竞争力供应商,看好“需求增长+份额提升+结构优化+规模效应”的多重共振。