ZXJG隆达股份持续推荐251105公司的核心主线在于两条铸造

ZXJG隆达股份的核心主线在于铸造高温合金的持续增长和变形高温合金的盈利改善。

铸造高温合金：

• 下游应用：燃机、汽车涡轮
• 驱动因素：燃机全球高景气度、汽车涡轮客户长协落地
• 预计销量（25/26年）：3800/4560吨
• 价格趋势：趋稳
• 预计利润（25/26年）：1.0/1.3亿
• 重要性：为公司主要利润来源

变形高温合金：

• 下游应用：航空航天、油气
• 驱动因素：全球航发高景气度、产能爬坡
• 预计交付量（25/26年）：2600/3900吨
• 产能利用率提升：推动毛利率改善
• 预计净利润（25/26年）：0.0/0.3亿

公司整体盈利预测：

• 结合其他主营业务收入，预计25/26年净利润：1.0/1.7亿
• 对应PE：56/33倍（中期考量）

产能与盈利目标：

• 变形/铸造产能利用率爬至85%
• 变形/铸造年交付量：6800/5780吨
• 对应利润（变形/铸造）：1.4/1.6亿
• 海外产能（马来西亚）：年产值10亿，对应利润1亿
• 中期利润目标：近4亿，对应PE约14倍

未来展望：

• 潜在收并购：切入后市场维修服务，拓展产业链下游