阿里巴巴:业绩底部确立+AI商业化强劲,全栈AI资产迎来重估修复行情,我们7月8日开始坚定推荐看多#1、集团经营拐点明确、基本面改善进行中国家统计局最新公布6月社零总额同比+1.0%,增速由负转正、超预期,剔除汽车后同比增长3.0%。公司业务架构持续优化,平头哥正式并入阿里云、零售板块精细拆分四大赛道,经营结构更加清晰。FY27Q1集团收入、EBITA有望显著高于市场一致预期,各板块经营质量同步改善。国内电商持续降本增效、精简低效投放,真实经营韧性较强;即时零售、创新业务亏损大幅收窄,通义千问冷启动投入高峰已过,模型成本逐步规范化,集团整体盈利下行周期彻底见底,后续进入逐季改善通道。#2、云业