湖南裕能率先提价 锂电旺季材料涨价潮渐行渐行

事件：湖南裕能今天发布涨价函，磷酸铁锂在原执行价格基础上统一上调2000元/吨(含税)。 #涨价函几点核心信息： 7①月开始，行业开工率高达90%，特别是高端产能持续偏紧。#根据鑫椤，5月份国内产能60.3万吨，产能利用率80%，6月份产量已经拉升到51.4万吨。 ②我司今年自检修以后，持续满产，目前今年新增产能已经无法满足所有客户的订单增长需求。#根据产业反馈，公司目前月产能13万吨已经完全打满，实际订单可能在18万吨，产能严重不足。 ③今年以来磷酸铁价格已从年初每吨约1万元涨至1.5万元，涨幅超过50%;且目前磷酸铁占铁锂加工费比例高达70%以上。#根据第三方数据，磷酸铁（以钠法为例）从25年12月12日至7月10日报价上涨了4000元左右，因硫酸亚铁、双氧水、尤其是磷酸（5700元到9300元/吨）总成本确实也涨了3900元每吨。 #磷酸铁锂观点： ①上周协会牵头召开磷酸铁锂大会，重点聚焦价格、扩产两方面内容，我们分析有一定概率会出类似锂电池的限制过度扩产政策（企业个体参考市占率、是否盈利），该会议对于加强磷酸铁锂环节反内卷有重要作用！ 2②季度在产能持续紧张、成本提升背景下，各企业磷酸铁锂给下游大部分客户进行了调价， 预计大部分磷酸铁锂企业Q2扣除碳酸锂的加工费经营性单吨利润都有一定提升（丰元、龙蟠业绩预告均有明显改善）。往后展望，旺季供不应求仍有可能加剧，加工费上涨 概率依旧较大（而原材料成本可能相对稳定），叠加规模效应我们分析多数企业单位盈利在26H2和27年仍有上行空间！ #锂电投资观点： 8①月份锂电行业排产预计将大幅提升，开启26年最景气的5个月；储能需求的超高速增长叠加产能扩产瓶颈，使得多数储能电池企业排产已经到27年中。 ②在此背景下，各材料环节供需大概率将持续收紧，目前包括磷酸铁锂、隔膜、电解液、负极等四大环节头部公司基本全部满产（很多还需外协），因此加工费大概率仍有上涨空间，而部分小辅材环节如VC因按日按月报价，大概率会出现跳涨！ ③当前时间点，锂电材料龙头公司明年估值均在10x左右，锂电龙头C明年仅13x，考虑需求和涨价周期仍处于明确上行期，并未见需求增速拐点和价格周期拐点，我们认为整体板块已经到了可以中期布局的绝佳时间点，建议重点关注！