科技巨震后市场怎么看20260715

市场短期震荡，长期逻辑稳固

核心观点与市场支撑

• 万得全A及上证指数在年线附近获支撑，盈利周期与流动性宽松支撑市场底部，跌破年线概率较低。
• 资金面呈现“融资退、国家队进”特征，宽基指数ETF获增量支撑，TMT行业ETF仍受个人投资者青睐。

三季度市场风险偏好与关键事件

• 8-9月市场风险偏好有望受9月下旬重要外事活动（领导人访美）催化而上升，短期需关注长鑫科技上市及政治局会议定调。
• PPI同比增速受国际油价回落及基数效应影响即将见顶，或导致A股盈利预期放缓并压制周期板块。
• 市场结构恶化问题未改善，但短期内预示超跌板块反弹动能。

投资建议与关键变量

• 近期建议多看少动，未来方向明朗化需关注长鑫科技上市、政治局会议、美联储议息会议及中美公司财报。

行业观点

• AI算力：中长期逻辑稳固，巨头资本开支预期持续上调，当前回调主因交易拥挤及韩国股市波动。
• 医药CXO：受“实验猴短缺”供给侧逻辑点燃，红利板块股息率价差达历史高位，具备超跌反弹性价比。
• 消费：定位为政策预期驱动的短期反弹，2030年社零目标隐含增速仅3.7%，吸引力弱于AI算力。

关键数据与结论

• 万得全A指数受34周线及年线支撑，上证指数重回年线上方。
• 融资资金连续九日净流出，但“国家队”资金转为净流入，宽基指数ETF获增量。
• PPI同比增速或见顶回落，影响企业盈利预期和周期板块表现。
• 科创50指数下跌4.25%，创业板指下跌1.21%，显示科技板块相对疲弱。
• 红利板块股息率价差达历史高位，消费板块存在超跌反弹契机。
• 2030年社零目标年复合增速约3.7%，与AI算力等高景气赛道差距显著。