科技巨震后市场怎么看20260715

指数年线支撑显现，8月行情待政策与外事催化 摘要 ·万得全A及上证指数在年线附近获支撑，盈利周期与流动性宽松支撑市场底部，跌破年线概率较低。●资金面呈现“融资退、国家队进”特征，宽基指数ETF获增量支撑，TMT行业ETF仍受个人投资者青睐。●PPI同比增速受国际油价回落及基数效应影响即将见顶，或导致A股盈利预期放缓并压制周期板块。●8-9月市场风险偏好有望受9月下旬重要外事活动催化而上升，短期需关注长鑫科技上市及政治局会议定调。·AI算力中长期逻辑稳固，巨头资本开支预期持续上调，当前回调主因交易拥挤及韩国股市波动扰动。●医药CXO受“实验猴短缺”供给侧逻辑点燃，红利板块股息率价差达历史高位，具备超跌反弹性价比。●消费板块定位为政策预期驱动的短期反弹，因2030年社零目标隐含增速仅3.7%,吸引力弱于AI算力。 Q&A 在当前科技股大幅震荡的背景下，如何看待A股市场的短期走势，尤其是关键技术支撑位和资金面的变化? 尽管近期市场出现较大幅度的回调，但整体仍判断为震荡格局。市场进一步下跌的空间有限，无需过度担忧。核心支撑因素在于主要指数已触及关键均线位置并获得支撑。例如，万得全A指数在上周四(2026年7月9日)受到34周线及上升通道下轨的支撑，本周二(2026年7月14日)在年线位置也获得支撑。上证指数表现相对偏弱，上周四在年线获得支撑后，本周一(2026年7月13日)跌破，但周二已重回年线上方。在企业盈利周期、货币流动性宽松环境以及美联储尚未加息的宏观背景下，市场跌破年线的可能性不大。从资金面来看，增量资金不足是当前市场面临的新矛盾。融资资金自2026年7月2日以来已连续九个 交易日呈现净流出，显示出杠杆资金的敏感性和谨慎态度。然而，代表大型机构或“国家队”资金的规模指数ETF自 上 周( 2 0 2 6年7月6日 至7月1 0日)起 己由净流出转为净流入。本周(自2026年7月13日起)在大盘考验年线之际，流入沪深300和中证1,000等宽基指数ETF的资金增多。监管层对韩国股市杠杆风险高度关注，担忧其传导效应，这可能是近期“国家队”资金思路转变并转为净流入的原因之一。同时，TMT行业的ETF仍获得大规模资金流入，反映了个人投资者对AT行情的热情。总体而言，尽管融资资金偏弱，但“国家队”资金的流入，特别是对宽基指数的配置，为市场提供了关键支撑。 从中长期视角看，三季度的市场风险偏好将受哪些核心事件影响?同时，宏观层面出现了哪些可能影响企业盈利和市场结构的新变化? 展望三季度，市场风险偏好有望在八、九月份再度上升，核心驱动事件是中国领导人可能于9月24日进行的访美行程，该事件的影响力预计在八月下旬至九月中旬期间显现。尽管7月份受韩国股市波动及长鑫科技上市等因素影响，科技板块表现偏弱，但三季度总体市场状态可能偏向强势。然而，中长期来看，市场也面临新的脆弱性。首先，PPI同比增速可能已经或即将见顶。这一判断基于几个因素：第一，作为前期主要推手的国际油价自5月以来大幅回落，输入性通胀压力显著下降；第二，PPI与CPI的剪刀差扩大，而内需相对疲弱导致价格传导不畅，限制了PPI的进一步上行；第三，基数效应减弱，2025年六、七月份是PPI同比的低点，而2026年6月PPI环比已转为负值，后续基数不再提供强力支撑。PPI同比见顶回落将对企业盈利预期产生负面影响，因为A股上市公司的盈利周期与PPI同比走势密切相关，可能导致增长预期放缓。同时，这也将削弱市场对上游资源品等周期板块的投资热情。其次，市场结构恶化的问题并未得到明显改善。反映市场强弱水平的两个指标，即超60日均线个股占比和超买超卖指标，均已降至非常低的位置。短期内.这预示着市场在低位有反弹动能，风格将继续再平衡，超跌板块的反弹有望持续。但从长期看，若这两个指标无法尽快修复，则意味着市场可能持续处于偏弱状态，不利于牛市行情的演绎。 综合当前市场情况，对于近期的投资操作有何建议?未来市场方向的明朗化需要关注哪些关键变量? 鉴于市场短期维持震荡格局，且风格处于再平衡阶段，建议近期多看少动。未来市场方向的明朗化有待于未来两周内一系列关键事件的落地。需要密切观察的变量包括：长鑫科技的上市、七月底中央政治局会议的政策定调、美联储的议息会议，以及中美两国关键公司的业绩财报发布。待这些不确定性因素明确后，市场有望在八月份开启新的行情，届时的走势方向将更为清晰。 如何看待当前市场的风格以及对八、九月份市场走势的预判? 预计八、九月份市场可能会经历一波走强，随后可能出现回调。从当前市场风格和行业配置来看，市场正处在一个短期的风格再平衡状态。例如，尽管韩国综合 指数曾大幅上涨6.24%,但国内科技板块表现相对疲弱，科创50指数下跌4.25%,创业板指下跌1.21%。即便部分AI方向的公司中报业绩良好，相关板块的整体表现依然偏弱， 对于AI算力板块，尽管近期表现偏弱，但其中长期的投资逻辑是否依然成立? AI算力板块的中长期核心主线地位并未改变。此前市场存在的一些担忧，如Meta算力过剩、AI巨头营收增速放缓以及资本开支下降等，已在一定程度上被证伪或缓解。事实表明，Meta仍在建设新的数据中心，AI巨头的营收增速依然强劲，且谷歌、亚马逊、Meta等公司未来两年的资本开支预期仍在持续上调。因此，从基本面景气度的角度看，该板块的优势并未恶化，支撑其作为中长期核心主线的逻辑依然成立。 科技股在七月份表现偏弱的原因是什么?市场风格再平衡过程中，哪些板块表现相对较好? 科技股在七月份表现偏弱，主要是由于市场结构恶化、交易拥挤，叠加韩国股市波动以及国内长鑫存储即将上市等事件的扰动，共同促使了市场风格的短期再平衡。在这一过程中，前期超跌的板块表现相对突出，主要包括医药生物、红利板块和消费方向。 医药生物板块，特别是CXO和创新药方向：近期受到市场高度关注的驱动因素是什么?其后续机会如何看待? 医药生物板块，尤其是CXO和创新药方向，尽管景气度一直不错，但此前股价表现低迷。近期市场关注度急剧升温，主要催化剂是“猴子短缺”问题，这被市场视为CXO景气度的一个重要风向标。与讨论下游需求高景气相比，供给侧的短缺和涨价问题更能直接点燃市场热情，甚至将实验猴类比为光模块。尽管短期热度迅速飙升可能引发波动，但从更深层次看，这背后反映了CXO及创新药整体的供需逻辑，以及资金在风格切换过程中，寻求基本面强势的新主线作为核心配置方向的趋势。因此，该方向的机会可能并未结束，未来一个阶段仍需继续关注。 如何评估红利板块和消费方向在当前市场环境下的投资价值与机会? 红利板块在前期大幅下跌后，股息率价差已处于历史高位，具备较好的配置性价比。消费方向虽然整体景气度较弱，不适合作为中期的主要配置主线，但在七月下半月存在超跌反弹的契机。这一契机主要来自两方面：一是市场对七月底政治局会议可能出台消费提振政策的预期；二是近期高层释放出重视消费的政策信号，例如邀请胖东来创始人于东来参加经济形势专家和企业家座谈会，并推广“胖东来经验”。许昌市社零消费增速连续29个月保持河南省领先的案例也佐证了这一点。 从长期政策规划来看，消费板块的增长前景如何?与Ai算力等高景气赛道相比应如何定位? 近期出台的扩大消费实施规划设立了明确的量化目标，即到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元。据此测算，“十五”期间社零年复合增速约为3.7%。这一增速水平与AI算力等高景气赛道相比差距显著,吸引力较弱。因此，消费板块更多被视为在当前政策催化下的超跌反弹机会，而非中长期的高增长主线。当AI算力等科技成长方向经过充分回调、市场热度回落至合理水平后，资金可能仍会倾向于围绕景气度更高的AI算力方向构建核心投资组合。