核心观点与关键数据
- 美联储与央行政策：美联储主席沃什在国会作证，宣示对通胀“零容忍”，强调货币政策独立性，但未明确表示将收紧政策；央行加大逆周期和跨周期调节力度，研究逐步增加隔夜逆回购操作频率。
- 美国经济数据：美国6月PPI环比下降0.3%，同比增速5.5%，核心PPI同比增速4.7%，均低于市场预期。
- 中国经济数据：上半年GDP同比增长4.7%，其中一季度增长5%，二季度增长4.3%；固定资产投资同比下降5.7%，房地产开发投资下降18%。
- 期货市场：沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 基本面分析：
- 上游：铜精矿TC处于历史低谷，南美铜矿供应或受厄尔尼诺影响，矿紧预期持续。
- 供给：冶炼厂利润缩水，部分进入检修，精铜产量增速放缓。
- 需求：新兴需求（AI、新能源、半导体）支撑，需求韧性较强。
- 库存：铜产业库存持续去化。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛。
研究结论
沪铜基本面处于供给收紧、需求刚性的阶段，库存持续去化。建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
重点关注
- 美联储政策动向
- 南美铜矿供应情况
- 中国经济数据与政策
