沪铜产业日报

沪铜产业日报2025/9/25 项目类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 期货市场 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨)主力合约隔月价差(日,元/吨)期货前20名持仓:沪铜(日,手)上期所库存:阴极铜(周,吨)上期所仓单:阴极铜(日,吨) 82,710.0020.00-16,618.00105,814.0027,419.00 +2750.00↑0.00-3174.00↓+11760.00↑-2856.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨)主力合约持仓量:沪铜(日,手)LME铜:库存(日,吨)LME铜:注销仓单(日,吨) 10,367.50 238,523.00144,975.00 11,775.00 +31.00↑+66079.00↑-400.00↓-100.00↓ 现货市场 SMM1#铜现货(日,元/吨)上海电解铜:CIF(提单)(日,美元/吨)CU主力合约基差(日,元/吨) 82,505.0059.00-205.00 +2460.00↑0.00-290.00↓ 长江有色市场1#铜现货(日,元/吨)洋山铜均溢价(日,美元/吨)LME铜升贴水(0-3)(日,美元/吨) 82,445.0056.50-31.37 +2375.00↑-4.50↓+41.74↑ 上游情况 进口数量:铜矿石及精矿(月,万吨)铜精矿江西(日,元/金属吨)粗铜:南方加工费(周,元/吨) 275.9370,340.00700.00 +19.92↑+20.00↑0.00 国铜冶炼厂:粗炼费(TC)(周,美元/千吨)铜精矿云南(日,元/金属吨)粗铜:北方加工费(周,元/吨) -40.8071,040.00700.00 +0.50↑+20.00↑0.00 产业情况 产量:精炼铜(月,万吨)库存:铜:社会库存(周,万吨)出厂价:硫酸(98%):江西铜业(日,元/吨) 130.10 41.82 460.00 +3.10↑+0.43↑ -70.00↓ 进口数量:未锻轧铜及铜材(月,吨)废铜:1#光亮铜线:上海(日,元/吨)废铜:2#铜(94-96%):上海(日,元/吨) 430,000.00 55,440.0068,100.00 -50000.00↓+50.00↑+50.00↑ 下游及应用 产量:铜材(月,万吨)房地产开发投资完成额:累计值(月,亿元) 222.1960,309.19 +5.26↑+6729.42↑ 电网基本建设投资完成额:累计值(月,亿元)产量:集成电路:当月值(月,万块) 3,314.974,250,287.10 +404.31↑-438933.60↓ 期权情况 历史波动率:20日:沪铜(日,%)当月平值IV隐含波动率（%） 14.3213.13 +6.03↑+0.0011↑ 历史波动率:40日:沪铜(日,%)平值期权购沽比 11.221.19 +3.13↑-0.0833↓ 行业消息 1、FOMC今年票委、芝加哥联储主席古尔斯比警告不要进行一系列降息，称其对通胀问题仍存忧虑，下次会议不愿支持降息；旧金山联储主席戴利则认为经济增长、劳动力等放缓，而通胀低于预期，或应进一步降息。2、9月24日，矿业巨头自由港披露，其旗下印尼Grasberg矿区于9月8日遭遇泥石流事故，此事故造成人员伤亡，并且对该矿区的开采设施造成不同程度损坏，受此影响该矿区暂停营运。初步评估表明，随着维修工作的完成以及分阶段的重启和生产的开始，这些影响可能会导致近期（2025年第四季度和2026年）的重大生产推迟，有可能在2027年恢复到事件前的运营率。2025年第三季度销售指引，自由港的综合销售预计将比2025年7月的预估低约4%。3、国务院总理李强出席全球发展倡议高级别会议并致辞指出，中国作为负责任的发展中大国，在世贸组织当前和未来谈判中，将不寻求新的特殊和差别待遇。商务部召开新闻吹风会介绍，这是中方坚定维护多边贸易体制、积极落实全球发展倡议和全球治理倡议的重要举措，必将为促进全球贸易投资自由化便利化注入强心剂。商务部强调，中国仍然是世界上最大的发展中国家，中国发展中国家的地位和身份没有改变。4、国务院总理李强在纽约会见欧盟委员会主席冯德莱恩。李强指出，希望欧方履行保持贸易和投资市场开放的承诺，坚持公平竞争和世贸组织规则，避免将经贸问题泛政治化、泛安全化。 观点总结 沪铜主力合约震荡走强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。基本面矿端，自由港旗下印尼Grasberg矿山遭遇泥石流事故暂停运营，将对2025年四季度以及未来全球铜产量形成较大冲击，全球铜矿供给或将更为紧张。供给方面，原料上的供给紧张，加之铜价近期因美联储降息落地而出现回落，进一步限制冶炼厂利润水平，生产情绪或将受到一定影响，国内精铜供给量预计将有所收敛。需求方面，铜价的小幅回落在一定程度上提振下游采买积极性，叠加双节前的备库需求，令国内需求有所提升，社会库存小幅去化。整体来看，沪铜基本面或处于供给小幅收敛，需求小幅提振的阶段。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.19，环比-0.0833，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明 �处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。