核心观点与关键数据
- 宏观环境：美联储对利率前景存在分歧，经济增长和劳动力市场稳健，货币政策或有适度限制性；中美关系有所改善，国务院推出新一批稳就业支持政策；中国经济保持年均5.5%增长，内需贡献率86.4%，消费贡献率56.2%；6月CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1，PPI同比下降3.6%。
- 期货市场：沪铜主力合约小幅震荡，持仓量减少，现货升水，基差走弱；LME铜库存增加，上期所库存微增，仓单减少；期货主力合约隔月价差收窄。
- 基本面：
- 矿端：铜精矿TC运行于负值区间，全球供应紧张或有所缓解。
- 供给：原料端供给改善，硫酸价格上涨，冶炼厂利润转好，生产意愿提振，国内供给量小幅增加。
- 需求：传统消费淡季抑制下游采购情绪，现货市场逢低补货，成交谨慎。
- 库存：社会库存季节性累库，总体运行在中低水平。
- 期权市场：平值期权购沽比1.63，环比增加，市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱初现。
研究结论
沪铜基本面暂处于供给有所提振、需求尚弱，但宏观环境托底，产业预期向好。期权市场情绪偏多头，技术面显示短期震荡格局。建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
市场数据来源与风险提示
- 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考。
- 市场有风险，投资需谨慎。
