甲醇日报：港口库存继续下降至历史低位

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤610元/吨（+10），内蒙煤制甲醇生产利润510元/吨（-13）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2205元/吨（+8），内蒙北线基差157元/吨（-9），内蒙南线2240元/吨（+50）；山东临沂2535元/吨（+20），鲁南基差87元/吨（+4）；河南2435元/吨（-15），河南基差-13元/吨（-31）；河北2390元/吨（-30），河北基差2元/吨（-46）。隆众内地工厂库存380860吨（-10850），西北工厂库存243000吨（-12000）；隆众内地工厂待发订单200760吨（-18143），西北工厂待发订单115000吨（+7400）。 港口方面：太仓甲醇2690元/吨（-32），太仓基差42元/吨（-48），CFR中国320美元/吨（+9），华东进口价差70元/吨（+1），常州甲醇2710元/吨；广东甲醇2715元/吨（-35），广东基差67元/吨（-51）。隆众港口总库存401500吨（-45200），江苏港口库存194900吨（-28200），浙江港口库存110300吨（-51300），广东港口库存35500吨（-1500）；下游MTO开工率81.78%（-0.84%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差25元/吨（+48），太仓-内蒙-550价差-65元/吨（-40），太仓-鲁南-250价差-95元/吨（-52）；鲁南-太仓-100价差-255元/吨（+52）；广东-华东-180价差-155元/吨（-3）；华东-川渝-200价差-35元/吨（-32）。市场分析 7月12日伊朗伊斯兰革命卫队海军正式宣布再度关闭霍尔木兹海峡；7月13日特朗普恢复封锁伊朗，且对海峡货物运输收取20%费用。7月14日特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。7月15日特朗普在战情室召开会议，讨论对伊朗的新一轮大规模打击。美伊局势紧张，甲醇地缘溢价上升。 港口方面。港口库存再度下降，台风导致卸港延后，港口库存拐点仍未兑现。原预期7月进口量大幅抬升或导致库存拐点显现。伊朗装置方面，伊朗ZPC一套运行一套检修，Majarn、Bushehr、Arian、Keveh、Sabalan仍等待复工。下游MTO七月仍有检修预期，诚志2期7月中旬有检修计划，渤化、联泓关注7月兑现检修的可能；鲁西、兴兴、斯尔邦处于检修中。 内地方面。煤头甲醇开工逐步高位回落，西北逐步进入检修周期。内地工厂库存未进一步回升，有所见顶小幅回落；而工厂总待发订单亦表现小幅回落，但分化为西北回升但华中、华北、西南回落。传统下游淡季开工偏低。 策略 单边：MA逢低谨慎做多套保跨期：MA2609-MA2701跨期价差逢低正套跨品种：无 风险 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：