化工日报：去库持续，EG港口库存降至低位

市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4359元/吨（较前一交易日变动+157元/吨，幅度+3.74%），EG华东市场现货价4526元/吨（较前一交易日变动+176元/吨，幅度+4.05%），EG华东现货基差172元/吨（环比+15元/吨）。MEG主力合约上涨4.16%。主要受到成本端上涨影响和EG自身基本面支撑。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-45美元/吨（环比-5美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为615元/吨（环比+65元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为42.9万吨（环比-5.2万吨）；受台风封航影响乙二醇船只呈现明显延误，上周主港到港量仅0.6万吨，主港延续去库；本周主港计划到港量13.4万吨，副港3.2万吨，主要为上周延续货源，本周或小幅累库。 整体基本面供需逻辑：国内供应端，国内乙二醇非煤负荷小幅回升、煤制近期检修陆续兑现，短期预计低位维持；进出口方面，当前海外乙二醇装置负荷仍处于近几年历史低位，7月后进口将从低位逐步增加，但目前海外装置恢复进度较慢，未来一段时间内海峡实际通行能力仍有待观察。需求端，下游订单等待原料价格企稳，聚酯负荷最低点或已现。库存方面，7~8月维持明显去库，货源仍预期趋紧，预计7月社会库存将降至低位。 策略 单边：谨慎逢低做多套保，关注地缘变化。近期美伊停火协议生变，上周末伊朗军方宣布霍尔木兹海峡再度关闭，8月供应恢复可能不如预期。7~8月平衡表预计维持月均30万吨左右去库量，货源仍预期趋紧，库存降至低位会提供支撑。 跨期：9-1正套跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数...................................