新湖期货 无化不谈 甲醇 氯碱产业链与聚烯烃
00:00:30 喂？喂，大家好。欢迎参与今天的无话不谈，嗯，我们今天的内容有甲醇、PVC和聚烯烃。 00:00:57 先来看一下甲醇的一个情况，今天甲醇分享的主题是中东局势反复需求面临挑战。嗯，那么最近地缘风险又变成了甲醇价格波动的主要的一个推动力之一。嗯，目前美国和伊朗之间的局势的话，是要比前1前一段时间更加紧张了。嗯，现在。美国的话又宣布要重新开始对伊朗进行海上的一个封锁，那么这个从中长期来看的话是会对甲醇的进口呃有一定的影响。那么嗯接下来我们需要关注的是，首先这个美国的这个动作会不会。有进一步的一个变化。第二个的话就是现在基本面方面的话，它这个进口到港什么时候会有一个兑现。分享的。具体内容的话，还是分成这5个部分。 00:02:18 那我们先来看一下国产的一个情况，嗯，目前的国内产量还是同比稳定的这样一个状态，6月份的话是在800万吨左右，环比是有下滑的，同比增速的话，呃其实也比前面有一些下降，但是它还是保持了一个正增正长的这样一个态势。这个从开工上也是可以看到的，今年因为之前冲突的时候，嗯，整个内地的利润异常的好，所以嗯，正常的春检的这个时间的话，是比往年有一定的推迟。嗯，目前来看的话，七八月份的一个检修还是比较多的，嗯，像后面8月份的话，内蒙古有很多套装置还是会有一个计划的检修，嗯， 00:03:15 包括最近影响比较大的是西北地区的神话新疆，它的配套的甲醇有一个临时的停车。这个的话，对新疆当地的这个甲醇供应和需求影响是比较大的。嗯，造成了当地货源的一个趋紧，嗯，可能对越靠东的这个市场影响就越小。 00:03:47 利润方面的话，上游的煤炭价格最近还是在一个呃。整体偏低的这样一个位置，而相对来看。甲醇的一个现货波动会更大一些，所以我们看到的这个利润的变化的话，其实基本上 都是因为甲醇的一个价格波动所导致的。 00:04:09 嗯，在6月份以后的话，基本上甲醇还是整体向下的这样一个大的趋势，所以呃目前的生产利润的话是有比较大幅的一个下调。呃，可以看一下这两天中东局势紧张，现货反弹之后。嗯，利润会不会有更大的一个修复那么。嗯，目前内蒙还是有比较好的这样一个盈利，它的盈利水平的话，现在基本上是比25年要略差一些，但是还是好于嗯，2324年的这样一个水平，嗯，包括山东河南从。嗯，历史同期来看的话也是这样一个位置，但是嗯，他们。这两个地区整体的利润水平要比西北要差一些，所以它现在已经在嗯盈亏平衡上下了。嗯。 00:05:13 新产能方面的话，26年整个新增的呃产能还是比较多的，嗯，其中很多套装置的话都会在下半年有一个投放。嗯，不过需要注意的是，这里面很多都是带下游配套的，它的。外销出去的这个新增量会很少，嗯，在这样一个趋势下的话，其实从中远期来看的话，后面的商品甲醇的市场的一个规模增量的话就不会很大。嘘。嗯。 00:05:51 以上是国产供应的一个情况，嗯，整体来看的话，是维持同比稳定的这样一个状态。 00:06:02 进口的话，目前的一个波动是比较大的，嗯，因为中东的这个局势的影响， 00:06:08 今年以来，嗯，包括伊朗在内，在内的整个中东地区对中国的一个出口量有比较大幅度的一个下降，这个也是导致了。 00:06:22 嗯，整个进我们的整个进口量的一个断崖式的这样一个下滑，嗯之前的话伊朗在中国的进口量占比是非常大的，最高的时候是超过60%啊，那么今年因为它绝对量上的一个减少，目前是降到了50%以内。而整个中东地区，呃，因为除了伊朗以外的话，像在波斯湾以内的这些国家，比如说沙特，它也有一个比较大的甲醇供应链，而它的这个出口是要经过霍尔木兹海峡的，嗯，目前这个海峡。呃，不稳定的这样一个通行的状态的话，对之前还有之后的呃供应都会产生不利的一个影响。 00:07:13 25年中东地区的进口在我们整个进口量里的占比是接近70%。啊，那么。包括伊朗和沙特在内的这些国家的一个，受战争冲突影响的这样一个后果的话，导致了今年以来整个甲醇的。 00:07:39 进口一直是处于低位的，目前。嗯，6月份的进口量是还没有看到的，从海关的数据的话去看的话，5月的进口量是35万吨。嗯，单看这个进口量其实已经是非常低的这样一个水平， 00:07:57 然后我们还要去考虑它的出口，嗯，因为。这种不仅仅是中国需要进口甲醇，其他国家也是呃，比如周边的韩国这些都是有甲醇的这个需求的。嗯，所以在中东供应不稳定的这样一个情况下。嗯，而且前面一段时间的话，中国的一个价格还是价格还是相对低于周边地区的，所以所以中国的话就产生了出口的这样一个情况，嗯5月份的出口量这个24万吨的这个水平的话是嗯历史罕见的，那么这样综合算下来就是。实际的净进口只有10万吨左右，这是非常非常低的这个水平了。 00:08:46 嗯，从目目之前到港的这个数据来看的话，呃6月份的进口还是在比较低的这个位置的。呃6月中旬的时候，美国和伊朗的这个局势曾经是。有过这个缓和的，当时海峡也是恢复了一定的通行水平，所以有一大批的这个伊朗甲醇的话是发运了出来，那么预计是7月份到达中国的港口，呃，所以7月份的一个进口。嗯，应该会有一个比较大幅度的一个回升。这个是供应到港的这样一些预期，然后从现在。 00:09:41 外盘的这个装置情况来看的话，中东还是维持了中偏低的这样一个运行水平。嗯，目前伊朗还是有一部分装置是在运行的这样一个状态，可以关注一下。嗯，这一周局势不断恶化之后，它会不会又产生一些波动。 00:10:01 嗯，那么卡塔尔和沙特这边的复合。啊，还是不是很高。除了中东以外的话，东南亚也有 一些装置是不太稳定的，像文莱这个装置，它本来是。6月份预期重启，但是现在推迟到了7月份，还没有一个比较确切的这样一个消息。嗯，每周的话最近是比较稳定一些，但是它后面也有一些装置可能会长期停车。 00:10:36 另外的话，刚刚提到的这个东南亚马友友有一个双支，可能后面也是有检修的。嗯，所以整体来看的话，外盘的开工并不是非常乐观。嗯，目前伊朗的这个开工大概在40%~50%附近，跟去年同期差不多，但是去年同期它也是有一个。 00:11:01 12日战争的影响，嗯，整体影响没有今年这个斋月战争这么大，嗯，所以它后面恢复的是比较快的，但是现在的这个趋势就比较复杂，我不我们不能完全的肯定说接下来它这个供应走势会是怎么一个趋势，外盘的走开工的话是在百分之。70附近吧，也是比历史同期要偏低一些。这个是进口的一个情况。嗯，下面我们来看一下需求。 00:11:56 目前烯烃还有非烯烃的一个需求情况的话，整体都比较一般，嗯。六月份的烯烃阅读产量的话，是下滑到了136万吨左右，同比是有5%的这个降幅的。嗯，从7月份的这个开工还有外购的这个量来看的话，都比较一般。嗯，开工现在是在76%附近，同比是有一个下滑的。嗯， 00:12:28 现在港口这边的话还是有。多套的这个烯烃装置在停车的这个状态，嗯，我们看到外采的这个图里的这个需求增加的话，并不是港口这边的一个恢复，而是前面我们提到的就是神华新疆的装置，它甲醇。临时停车之后产生的这个额外的采购的这个需求。它后面还是会有一个回落的， 00:12:57 整体来看的话，目前。嗯，没有看到沿海装置下游装置会大量重启的这个消息。嗯，在目前的这个形势下面的话，嗯，企业去进行一个重启的话，可能也会比较谨慎。 00:13:19 具体来看的话，从今年1月份开始，新兴的话就是停车的这样一个状态。盛宏的装置是在5月份左右的时候，四五月份的时候停车的。嗯，那么还有宁波富德和南京城志是在运 行，而诚志的比较大的这个二期的话，最近也是有。停车的这个计划的，嗯，除了华东以外的话，嗯，近期山东也有一些装置有停车降负的这样一些情况发生。 00:14:00 利润方面的话，前面局势缓和的时候，甲醇的一个下调的话是带来了。港口这边几套m to装置。它的利润的一个修复。嗯，但是利润修复之后的话，其实并没有对装置的大面积的一个重启产生很大的这样一个推动。嗯，目前它同比来看的话，它其实还是在往年的这个偏低的这个水平附近运行的。单体的价格的话，目前还是在比较低的这样一个水平，所以mto相对于外采单体，它是没有太大的一个优势的，整体还是比外采单体要差一些。 00:14:56 西厅的新装饰方面的话，今年有两到三套左右的装饰会进行一个投放。嗯，大部分的话是集中在西北地区的CTO装置，所以呃可能在投产的初期它会有一个甲醇外采的这样一个需求，但是如果它的装置进入到嗯正常的运行的话，它是。呃，不太会产生甲醇的一个需求的。我不。从预期来看的话，这几套装置的。投产的话，目前都是在正常的一个推进，嗯，而且我们去看今年的这个CTO的利润的话还是非常好的， 00:15:46 嗯，包括在前面的。包括在前面的这个。中东冲突期间的话，它曾经有过非常好的这个盈利，嗯，之后回调反弹之后的话，它还是能够维持在前两年的这个水平之上的，嗯，这个利润的走势对后期的装置投放会有。呃，一定的推动。嗯， 00:16:19 整体来看的话，烯烃这边，嗯，特别是沿海的外采的一个需求的话，还是比较差。嗯，非烯烃这边的话，也有几块需求目前是比较弱的。在6月的时候，整个传统下游的需求就出现了同比下滑的这样一个态势。7月份的加权开工来看的话，目前的这个需求还是维持在比较低的这样一个位置。嗯。甲醛的话， 00:17:03 目前有两方面的一个问题，一个是短期来看的话，目前这个时间点已经进入到了它下游的一个淡季的这样一个阶段，嗯，所以在至少在7月份的话，它的开工有进一步下滑的这个空间。而最近它的一个利润的话也是有明显的一个回落的。第二个的话就是从长期来看的话，它的下游很大一块是跟。房地产这边有一个相关的，而目前呃房地产这边的投资数据 还有新开工和竣工面积的数据的话，嗯，累计同比的一个走势还是比较差，嗯说明整个地产行业的话在。 00:17:54 短中期的话，嗯，并没有。显著的一个好转的这样一个预期，嗯，所以的话会有一个长期的偏空的这样一个影响。醋酸的话在前面。嗯，冲突缓和的时候，价格回调的这个阶段的话，它的利润有了明显的一个修复。嗯，开工的话也是有回升的，但是他目前的嗯，这个开工的话，还是低于前两年的一个同期。这个问题是从。去年年中，他的大大量的新装置投产之后，呃，产生的嗯，短期来看的话，嗯，可能还是没有办法马上回复到嗯同比偏好的这样一个位置。 00:18:58 M t be的话，虽然最近的利润有一定的这个修复，但是嗯，它的开工的话目前还是在继续下滑的，嗯这个。 00:19:10 从季节性来看的话并不是一个嗯比较好的这样一个迹象，因为呃mtbe作为汽油的一个添加剂，而汽油的话在七八月份本来是一个偏旺季的这样一个时间段，嗯在这个时间段它的呃需求偏弱，然后。他整个行业的开工也比较差的话，嗯。说明他现在整个国内的一个需求还是承压的这样一个状态，嗯，而且之前嗯在油价回调的时候，嗯亚洲这边的mtbe相对于欧洲的一个深水的话也是有收窄的。所以在呃前一段时间的话，它的一个出口套利窗口呃是有走弱的这样一个迹象，这个对出口市场的一个需求也比较不利，那么这两天的油价有有了一个反弹，嗯， 00:20:12 可以关注一下这波反弹会不会对mtbe带来一定的提振。 00:20:21 除了传统的几个甲醇需求以外的话，嗯目前BDO和有机硅的这个走势也比较差一些。6月份这两个行业的一个产量都是有呃环比的一个下滑的，其中有机硅的产量嗯同比也出现了下降的这样一个趋势。嗯BDO的开工和库存的话目前在嗯六七月份嗯。嗯，还是有一定的改善，嗯，但是它现在行业内是受到了欧洲地区的一个反倾销，可能会有呃比较长远的这样一个影响。嗯。 00:21:10 以上的话就是甲醇下游的一个情况，我们可以看到嗯。不论是烯烃还是非烯烃这块，目前嗯都有很大的一块地区的或者是行业的需求的话，嗯，面临各种各样的问题都是有挑战的这样一个存在。 00:21:33 嗯，最后我们来看一下库存的一个情况。嗯， 00:21:37