供需延续宽松 底部支撑尚存 矿价弱修复运行

供需延续宽松底部支撑尚存矿价弱修复运行 2026年7月14日 研究所白净从业资格号：F03097282；投资咨询从业证书号：Z0018999;TEL：010-82292661 供需延续宽松底部支撑尚存矿价弱修复运行 上周铁矿石现货价格震荡反弹，涨幅在2-22元不等。具体来看，卡粉（+3），PB粉（+12），BRBF（+12），金布巴（+9），超特粉（-8），mac（+10）。块矿方面，PB块（+20），纽曼块（+13），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+22）。普氏62%指数方面，截至7月10日，普氏指数收于99.05美元，周环比回升1.15美元，目前按汇率6.77折算人民币大致在783元左右。仓单方面，截止7月10日，最优交割品为PB粉，现货报价在706/吨左右，折算仓单（厂库）为731元/吨左右，除之PB粉外，次优交割品为混合粉（747）。 库存方面：本期中国47港铁矿石库存环比去库，高于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量17326.03万吨，环比去库136万吨,较年初累库604万吨。比去年同期库存高2979万吨。下期从卸货端考虑，到港减少；从需求端考虑，铁水环比下跌，日均疏港量减少。综合预测，下期47港港口库存或累库。 供应方面： 发运：2026年7月6日-7月12日Mysteel全球铁矿石发运总量2890.1万吨，环比减少659.3万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2148.4万吨，环比减少581.3万吨。澳洲发运量1579.4万吨，环比减少239.4万吨，其中澳洲发往中国的量1291.6万吨，环比减少290.0万吨。巴西发运量569.0万吨，环比减少341.9万吨。 到港：2026年07月06日-07月12日中国47港到港总量2377.7万吨，环比减少210.1万吨；中国45港到港总量2335.4万吨，环比减少176.7万吨；北方六港到港总量1593.4万吨，环比增加281.1万吨。 供需延续宽松底部支撑尚存矿价弱修复运行 需求端：本周247样本钢厂日均铁水产量环比增加。247样本钢厂铁水日均铁水产量241.27万吨，环比上周减少1.98万吨，同比去年增加1.46万吨。本期新增3座高炉复产,4座高炉检修；高炉复产发生在河南、江苏、内蒙古地区，属于高炉检修完毕后常规复产；高炉检修发生在河北、福建、江西、湖南等地区，主要因成材需求进入淡季，叠加亏损的原因，部分钢厂开始进行季节性检修；除此之外，本周个别钢厂在调研周期内进行1-3天不等的高炉短期维护，现已恢复正常，但对本周的铁水减量做出贡献。根据高炉停复产计划，下期铁水减少。 截至7月10日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3243元，点对点利润-93元左右，热卷长流程现金含税利润+17元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3236元左右，谷电成本在3118左右，华东螺纹平电利润-206元左右，谷电利润-88元。 结论：从基本面来看，当前铁矿整体维持供需宽松格局。二季度发运冲量结束后，海外矿山发运逐步转入回落阶段，供应端增量压力边际缓解；需求端方面，本期铁水产量如期下行，唐山区域限产叠加钢厂利润持续承压，或将继续对铁水形成压制。估值层面，近期美伊地缘局势反复扰动推动海运成本反弹，主力合约在95美元关口反复测试后支撑显现，不过当前合约维持升水结构，或约束上行空间。综合来看短期行情或以弱修复节奏运行，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 截至7月10日，铁矿9-1价差收于13.5（+3.5）. 截至7月10日，62.5%块矿溢价指数0.189(-0.009);65%球团溢价指数20.8 (+2）. 钢厂烧结粉矿库存 247家钢厂进口矿库存&日耗 数据来源：钢联、宏源期货研究所 数据来源：钢联、宏源期货研究所 巴西铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 免责声明 •免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！