长城农业-生猪市场周观察20260713

2026年07月13日23:50 发言人00:00 好，各位大家下午好，也在往下还是很高兴跟大家一起参加我们的游市场这个周观。就像之前启动一下，还是谈一下整个市场的一个想法。因为在过去的几周时间，大家如果对的话，应该也都已经到了我们对整个市场的一个判断。虽然说就是我本人就是探索宏观策略的，但是我们也知道当然你本身是一个经济体大的一个环节，虽然整个农业在整个在市场的占比不是很高，但是它这个影响，王老师，不好意思打断一下您那边声音时大时小，还有背景音，您看方便再调整一下吗？你看现在怎么样？现在清晰多了，请您听。 发言人01:10 好的，不好意思，刚才那个环境问题，我们来说其实还是关注整个市场的一个整体的环境情况。现在来说来来配合我们对我们整个农业板块进行这个判断。因为毕竟我刚才我也提到了，农业政策端很重要的一个调节环节。好，那就回到我们的这个想法，就是过去几周我们其实也提示了大家，就是从我个人的观点，今天要代表我个人观点，就是我提示过大家，就是在这个区间就在这个区间，可能我们整个市场的压力和潜在的调整的这个可能性是在增强的。这个来说我在过去几周也都提示过大家，提示过大家，因为其实我们判做这个判断本质上也是包含我们要评估这个市场会不会有这个，比如说高低切换，还有资金流流动。 发言人02:08 其实这是我们我虽然可能不是很擅长这个宏观和策略的研究，但是我们必须要去了解这方面，进而对我们这个板块去进行综合的判断。也不是说我们只是看一看行业上的情况，大家知道这个来说，光看行业情况去做投资就是不全面，不能说我们不对，只能说不全面。所以我们我们就要多看啊，多看。那么来说对整个市场，就是我还是延续之前几周，我们在会议上提提示大家的这个调整的压力还是比较大的比较大的。今天大家也看到整个这个只是过去几过去两周时间吧，这个表现其实跟我们想象的也都差不多差不多。我们也提示了，包括农业在内，包括之前的这个医药，就是低位的医药，或者说后一段时间可能有一些低位的食品，这些行业他可能会成为资金流流转的，流动的选择。但是这个来说，我觉得应该是这样的。 发言人03:23 当然了大家可能也都知道，如果说整个市场的调整是比较的大的，而且时间比较长。如果这个事情发生的话来说，可能基本所有板块它都会形成这个调整的压力，都会都会形成这个调整的压力。只是说你先调，然后我等一等对吧，或者说是我之前没涨？然后我现在在高低期的过程当中，我有一个反应对吧？但如果说如果调整是持续的，调整是持续的，然后幅度上也大的话，相对来说可能可能就到都会到都会受到波及。 发言人04:08 等一下就是都会都会受都会受到波及。这一点来说，我想在这点来说，我必须要强调一下，特别是来说我们也知道这种传统行业，其实本质上大部分行业的这个基本面情况，普遍还都属于中性或者是偏空的状态所以说这种一些反抽的出现，或者说就包括像咱们大家看到我们这个首页这张图，就是我们看到这个主要的这个宽基的指数，就是和这个农业的对比，就是大家至少能感受到一些均值回归的需要，至少它是有个均值回归的需要。但是大的方向来说，可能还是需要整个市场要选择一个方向。 发言人04:57 这个来说对于你如果说你只是短周期的均值回归，回归完之后，是不是还有这个大师的跟随？这个我在过去几周其实已经反复提示过大家了，就是我们要明确这个行情的驱动和理由是什么？到底是行业上的一个重大的变化反转，还是说这个只是资金上的一个腾挪，就这点我我我再再强调一下，也从我个人的个人观点来看，可能这个调整可能还是在一个刚刚起步的一个状态，刚刚起步的状态。但后期他还我觉得还需要进一步的观察，包括大家知道一些大的一些IPU的上市出现来说，对整个市场影响我觉得还需要进一步的确认，进一步的确认。但整体来说我还是相对建议大家偏谨慎一些，就相对偏谨慎一些。 发言人06:02 这个来说是我开场必须要讲到的，就是不能说开场了，可能是过去几周我们都是一个很重要的部分，就是很重要的这个部分。好，这个是这么一个情况。行业上来说，就是我觉得上本周的情况上周的情况来说，我觉得相对来说平淡一些，相对平淡一些。因为整个广西的受灾的情况，基本上也都结束了。我们也跟大家简单看看我们了解的一些情况。因为确实没有特别官方的数据和评估出来，所以我大家只能给大家一些定性的，或者说一些总量的一些数据指引的。 发言人06:51 大家可能也都知道，广西这个区域来说，在整个中国的这个生猪养殖市场来说，并不算是有太大的体量。如果从存栏这个嗯我们以2025年数据来看，就是它的存栏的体积比例大概是6到6%到7%左右，而存栏的比例大概是在5%到6%之间，所以说整体的这个量量并不是很大的。其实，就是整个大家也感受到了。其实广汽受灾之后，虽然说市场上觉得有很多新闻，给大家看猪在游泳什么的这种包括有很多地区，有几个省份受灾很严重。但是其实我们从全国的猪价来看，变化不是很大。因为来说我们觉得包括广西、广东、海南这些区域，他可能他让我们觉得这是一个小的一个小小的范围市场，一个或者说它是一个区域市场。 发言人07:54 这个区域市场来说它所影响的应该更多是一个区域差，我认为是区域价差这个来说可能会更大一些，因为它总量上不是说那么大。因为大家知道你虽然说你全国你占5%到6%，但是你可能受在最终能受到影响可 能就是在5%到百分之当中的10%到20%之间。那这样的话来说，整体来看，其实在中国的总体量来看，就是到1%左右。那么这种水平的话来说，可能对供给商的影响。我就今天是那个，因为今天我我在那个外面，所以说可能声音上有一些杂音，大家见谅。如果有更详细的评论也可以，最后跟我联系一下，我等我等我去了，等会了，拜拜。当你能够，我想就是从宏观是对市场影响并不会很大，我觉得应该并不会很大，然后市场也确实没有出现这种情况，那我们看到的比较明显的。 发言人09:21 王老师可以听到吗？直播间听不到你的声音了。 发言人09:32 现在能听到吗？现在可以。好好，我继续。因为今天在外外面就环境上差一些。现在来说就是我们现在了解的一些情况，可能大家也能在常识上能能体会出来。 发言人09:46 比如说现在一些物流的问题，积水的问题，我昨天还跟广西的朋友去聊了一下。他们说整体的水的整整个洪水的退去的速度，其实目前还是偏慢的，很多区域上来说还是有这种堵塞的一个情况。而且来说一些低端的，特别是低端的一些区域来说，积雪量是比较大的。那咱们可以想象那些低洼区域的这种养猪场，他来说可能也会面临这种排水比较困难，包括有些生猪，有些应激的这种伤亡，也会出现一些转移上的这种困难。那么来说，后期也会有这种灾后消杀，整个消杀周期比较长，或者是来说引发一些后期疫病的一些影响。这个来说，我觉得确实有啊。但是现在目前还仅仅停留在这个短视频这个层面，一些官方的准确数据没有。 发言人10:41 当然我们看到这个在广西区域应该说是最大的一一个股上市公司产能，就振邦他也发了这个相关的一些情况。我简单说一下，就是在广西区域来说，国内的整个养猪集团的一个情况。刚才我提到了，就是在广西布局最深的其实是正邦科技，正邦正邦科技。其次来说就是温氏、牧原、天邦、神农，就这些企业。然后从比例上来说，它是低于整个振邦的规模。 发言人11:20 它的母猪育肥厂其实在黄区的量其实还是比较大的，包括像宾阳、来宾，就这些区域。对大家对这些目前来说，他发布公告和我们看到一些公开新闻来看，这些区域的积水情况是比较严重的，而且设施上是有有损失的。然后像振邦他也发了这个公告来表示这个受灾的一个情况，其他几家上市公司，当然首先我们要肯定，就是积极对对广西省也做了很多捐款，从但是就是从受灾的情况来看，目前各公司没有给明确的描述，我相信，也是在评估当中，但有一个其他比较大的上市公司，就是他在广西的布局不深，所以说我觉 得应该影响不是很大。另外来说，就是受灾的区域可能也没有，并没有跟这个主要受灾区域重叠，所以说这个披露上并不是很多然后另外来说，其实除了上市公司之外，其实广西也有一些本土的一些强的一些龙头企业，包括像比较有名的像广西农垦，还有之前要上市，后来没有上市的广西的杨强，还有一些其他的一些，一些企业，就什么什么广桂林利源，广西金陵，就这些还有一些企业。但这些企业目前，我们也没有搜到特别详细的他们对这个受灾情况的一个评估。 发言人12:54 这个评估我想可能还需要进一步的信息来佐证但实际上我刚才我提到了总量，总量的有限性，它并不会影响到整个国内的供需的状况，这个我觉得应该不会出现明显的影响。后续还要看一下媒体就公开媒，就政府端，还有这个上市公司端对受灾的进一步的评估，这个就是受灾的一个一个受灾的一个情况。然后另外来说，上周，有两家上市公司的公开来说，可以说是代表了整个半年度或者部分转角是那个Q2，整个Q2的这个生猪养殖企业的这个整利润的一个情况，我简单也说一说，主要来说就是牧原，牧原来说，它的预告期间，是57到67之间的亏损。去年上去年同期，是大概盈利了，105个亿左右。扣飞是亏了55到65，下滑幅度是也有150%左右。1到6月的这个经营数据其实也出来了，累计出栏量是3861万头，其中六月单月是出了623万头，有一个主动压缩产的产量的这么一个动作。我们看目前他披露的这个销售均价，是10.4块钱，就是10块3000，应该是还是低于它披露的成本。但是最近的一段时间，猪价有一些上行，我们相信很有可能他在七月份的这个销售，整个的月度销售的情况就开始变好了，就可能会就慢慢就全部亏损了，这种情况是大概率会发生的。 发言人14:52 大家也其实大家也都盯着他的这个企业的这个利润情况。因为大家知道，他一直是低成本的标杆，就是说他亏损，大家都想它的亏损的话，可能全国内就没有什么企业是可以赚到钱的当然了，就是亏损和反转本身就并不并不能划等号，就划等号。特别是最近的一段时间，无论是猪价还有死猪的价格，其实都在快速的回升。而且来说后期也不排除进一步上行的这种动力。 发言人15:25 那这个来说，对很多企业进一步对产能去化的这个意愿，当然是当然这个医院来说，很大程度取决于他们这个现金流的情况，这个意愿来说，可能也会随着这个猪价的反弹进一步的减弱，那我们来说对整个周期的这个呃呃反转，其实我觉得呃，就会可能会有延后的，可能会有延后。这是牧原，然后另外，就是振邦了。这个振邦的话来说，就是我也提到了，因为他在广西，是布局广西最重的一家企业，它在披露当中，也提到了这个广西受灾的一个情况，也提给给也给大家分析其他主主体提供了一些帮助。振邦来说，他发的这个半年报的预告，是亏损的是7到8个亿。去年同期是盈利了两个亿左右，就是一个盈盈利转亏的一个情况。它的原因其实大家也都知道了，就是一是猪价下行，第二来说，做了一些账面的一个减值，做了账面的减值，所以就出现了这个比较明显的一个转速的一个情况。相信整个的贵公司，半年报的情况，基本 我想大家也也不会说，有什么太大依赖，可能很多人大家都关注的，还是说半年报按报出来之后，整个各公司的现金流的紧张，紧紧张的程度，以及负债率的变化。当然可能有些公司也会做一些减值的测试和和处理。 发言人17:07 这个来说可能会大家更关注的亏损这个事情基本大家可能也没有那么在意，关键还是看几个对抗周期的一些手段的情况。这个我想大家可能比较关注的就是未来一个月多一个月时间，这些公司的情况也会会陆陆续续出来。这个来说就是上周的另外一个主要的一个情况然后另外来说，上周各个集团也基本都发布了六月份的出栏的一个情况，我们也做了一个一个统计，我们也做了一个统计，就是我们统计了这个16家16家，16 19家19家。我们可以我们可以拿到的这个上市主体的六月份的出栏的情况，环比是有6到6.2的一个下跌，然后同比是4.5个点的下降。整整个的出栏量是9663万头，就整个市场水平，整体来说是有收缩的，整体收缩的。而且而且收缩基本上是出现在后面的两个月，后面的两二季度。我们的整个来说，二季度是一个缩减出栏出栏量的这么一个月份。所以说大家也都知道这个猪价的上行，它其实就是供给收缩的一个过程，这是这个来说