磷化铟

2026年07月14日16:12 发言人1 00:05 还是就这两个方向跟大家做一个汇报。首先也非常感谢执行团队的朋友黄老师也接入。然后给大家大概介绍一下李化英这个产业的它是一个发展的一个趋势，以及后续的一个判断，还是行业发展的一个态度。先引起黄老师，然后我再介绍一下，原料这边我们是不断的趋势。 发言人2 00:34 好的，各位领导，大家晚上，我是长安通讯分析师黄六。对，首先刚才我们化工老师也简单开了个场，对介绍一下我们现在磷化工产业的一个整体的一个关注度也比较高。因为这个现在算是光通信方向最重要的一个上游的材料之一材料之一。过去的这一段时间里面的话，也是持续的看到磷化银衬底有一个涨价的一个情况，整个的一个产业逻辑确实梳理下来，跟我们当下的整个AI的光通信的这个产业趋势是高度相关的。李老师，你这边卖没有币。 发言人2 01:31 我们从这个需求维度去拆分的话，就现在我们的磷化银这个材料，磷化铟衬底对吧？它用在几款我们的光芯片的产品里面，包括我们的这种100G200G的EML的芯片，包括我们的70毫瓦、100毫瓦、120毫瓦、200毫瓦，包括350毫瓦、400毫瓦的这种CW6激光器里面。还有的话，就是我们有这种100G200G的PD探测器，也有相当比例的采用的是磷化铟的材料。以上几种的话，基本上在光模块，然后NPO光引擎，CPU光引擎或者是叉PO模块等等。这个终端产品里面，它都会都会去用到都会去用到。从整个行业的增速上来看的话，确实过去像海外的一些大厂，像卢曼ton、coherent，我想他们也做了很多的一些forecast做了。 发言人1 02:43很多的一些forecast。 发言人2 02:45 我们觉得我们就以romantic之前的一些focus为例。他们预计就是像磷化铟的这个需求，磷化铟的需求，他单单量的那个需求，从26年到30年，可能有接近85%的一个K格到85%的K的增速。所以说是相当大的一个产业的一个增长的一个趋势。好，现在我们从25年到26年的话，我们有看到整个行业发生了一些整个一个变化。包括我们第一个模块层面，就是维持在每年翻倍，或者说从贷款维度上来看吧，就是翻倍以上 的一个这种增长。我们从27年开始的话，我们会再加入NPO。NPO光引擎，包括CPU光引擎的，就是他们对磷化铟的一些需求，所以就这部分的话我们说用在尤其是用在这种柜间上联skype的这个市场，它会带来一个额外的一个增量，带来一额外的增量。那么这一部分就是叠加上去的话，我们现在行业就是从去年的下半年开始，就陆续进入到这个涨价进入到涨价。 发言人2 04:25 这一块的话就是现在几家核心的公司的话，就包括包括日本这边的，包括一个是最大的是美国这边内叉T，他们有中国的这个子公司北京通美。然后第二大的话是日本这边的住友，日本这边住友，然后第三大是日本的这个J军属日况，然后再到我们国内的云南纸业，以及还有几家更小的更小的一些还有公司，都有涉及到磷化银的这个衬底，磷化银衬底这个。 发言人1 05:05业务就是从涨价。 发言人2 05:07 的这个驱动上来看的话，有一部分原因是跟我国稀土管制相关的政策有有一定的关联。因为稀土管制政策影响了一些海外厂商去去去采购我们的磷化铟的材料，硫化银的上游材料，像稀有金属铟等等。这块会他有一些许可证的限制，所以就是对厂商的供给带来一定的影响。所以磷化铟的话确实在过去的一年里面，也是经历了数次涨价，经历数次的涨价。就是当下去看的话，整个需求侧往未来展望也非常的不错，所以这块我们也确实是一直是看好一直是看好。 发言人2 06:08 就是从从他的那个产业逻辑上来说的话，刚才我们也讲了，就是说硫化银的这个消耗，包括它良率的一个水平的话，因为因为就是涉及到涉及到产品的一些迭代，其实良率的这个水平它是有比较大的一个波动的有比较大的一个波动的。所以包括我们的尺寸的一个升级，它也会带来两类的波动。所以实际上磷化银的实际的一个消耗，一直比就是说比它的那个就是说你基于光模块，或者说光芯片的这个颗数去算出来那个量级要大很多。因为我们的良率比较低，但良率低的话体现在一方面就是我们的磷酸银晶圆的一个生产，它也存在这个良率的挑战，其次的话是磷酸银晶圆，我们再切出来硫化银的芯片，这个过程中有巨大的能力挑战。 发言人2 07:12 这里的话典型的就像比如说现在100G的EML芯片，大家可能有行业优秀的这个水平，能做到六七十的良率。70可能良率最好的话，然后相对一般一点可能做个50的良率。那么你如果迭代到上200G的EML的话，现在行业整体良率水平就会整体就是下浮一个数量级。可能整体都是在30不到，或者个别好的能到30 50 这个水平。对，所以迭代本身我们会出现良率的一个下降，再加上再加上它的一个尺寸的一个升级，进一步带来量率的下降。所以就是对磷化铟材料的消耗的话，其实它会成成倍数的会往上去增加往上去增加。所以这部分就是驱动，就是我们几家硫化银的衬底公司去做大幅的扩展。现在的话包括以HRT为例，日本这边的像住友JX金属都有在做一些扩展，国内的话云南整业之前也公告过一些扩展的规划，所以基本上整个行业都是进入到一个规模扩展的一个进程中。 发言人2 08:38 当然这一部分，虽然大家有扩产，但是因为需求的增长也比较快，指数级的一个增长。所以也不会说对那个磷化磷钎体价格带来很大的一个冲击。这个是我这边整体的一个整整体一个情况的一个分享。要不剩下时间交给我们同事来讲一下林黄银上游的一个具体材料的一个情况。 发言人1 09:08 好的，非常感谢黄老师的这个分享。然后我这边主要讲一下磷化磷的原料去进行还原。因为电子行业的需求几乎就是理化，几乎就是跟着磷化银这边的破产走的，以及终端的这个层级的需求做的。所以说这个产品大家对于它的需求，其实也都，就是大家对他的需求其实担忧也不是特别的多，但是这个产品的供给可能逻辑会比较好，最核心的原因是目前它处于一个国产替代的一个婴儿期，就现在90%我们90%的电子供应都来自于日本，而且日本这边的供应目前还没有出现问题，但是整体的价格去了解也是有一定的提升的。 发言人1 10:01 电极鸿林，它是磷化一绕不开的这个原料，它的上游它的一种常规的制备工艺是用超纯的黄泥，超纯的黄泥在真空常压下加热，加热非常多的天转化成同飞行器红米。红米的传统的应用，包括制造火灾，一些杀虫剂，包括焰火烟雾等等。可能都把红米里面的杂质性质的去除，核心的杂质一个是深，一个是硅，这些本身零资源里面常常伴随着杂质进入的去除，做成多元清洁的这个电极红林，下午就有做到磷酸银身体的这么一条路径。 发言人1 10:45 这个电子企业的红利，目前日本企业的份额极高，没有特别精确的数据，但是据了解，大概90%是意大日本进口的，而且日本的三家企业，最核心的一家叫VISA，还有像山东日华这几家企业占据全球90%以上的份额。但是我们也了解了一个情况，就是电子红红它绕不开的那种原料，就是操作管理超和黄银。目前这个品种其实日本不太具备功能的，黄金这个品种依赖于零资源，整个日本的磷化工产业是规模相对比较少的，比较小的，而且黄油纯化核心技术其实也在国内，国内几家黄金重化做的很好的公司，包括像新发集团啊等等，还有黄金比较大的像诚心等等，特别是新发，他目前是黄牛纯化超市黄牛做的，很优秀的一家企业，包括它的子公司已经分开了。 发言人1 11:46 西部电子也是依靠超声黄磷的下游电子银磷酸，现在是存储链采用材料的核心供应商，辛巴也在紧锣密鼓的去往电子鸿麟这块，去往下游去做一定的延伸。根据公司的这个公告，公司掌握的高层黄金的技术，而且磷化铟原材料电子鸿铭的小实验。进展也是非常顺利的，有望打破电子鸿铭国外的这么一个垄断国外的这么一个垄断。按照这个对于包括这边的一个测算，到27年整个氯化银的电极红银的市场规模可能有20亿以上，因为现在的价格处于非常高的一个位置，目前前端的原料也没有了解到这个已经成熟了。日本企业的扩产的一个规划，如果需求保持这么快速的一个增长，那么国内的企业就是在一个非常快速增长的一个赛道里面做国产替代，做0到1的突破，在一个快速供应市场里面，所以是非常值得期待的。 发言人1 12:51 其次还有几家企业目前也进入磷化工，磷化工用的电子鸿明这个赛道，还有一个是西服电子，西服电子前段时间也公布了，他们现在正在开展电子仪高纯红云的技术的一个研发，他的目镜可能跟新发还有一定的区别。其次是大家比较关注的这个微顿精灵，微信精明，他之前应该是在北交所还是哪里上市过。然后对反正还有当时的上市的材料，当时也提到了电子红林，他们有相关的产品下游应用于像像光模块像光模块的这个磷化铟，包括磷化镓的合成材料，包括N型掺杂的固态能源等等。 发言人1 13:40 目前上市公司叫做纯科技，它有微分金银13个多点的这么一个股权率的比例。这家企业目前整体的产业链在产业里也是有声音的，是有也是有产品的。其次还有一家企业叫拓才科技，拓才科技这家企业应该是一个非常公司，目前它的新级别的电子工业也是看到了政府官网发布的开工的这么一个计划，目前国内做电子工银的企业其实有，但不是很多。 发言人1 14:15 因为电子工艺绕不开的一个原料造成的黄银。这个品种其实是国内这边比较占优势的。因为整个黄金产业我们国家在全球范围内应该都是非常占优势的，我们国家有很适合做黄林的这个黄磷矿，以及有非常优秀的做黄磷纯化出身的企业，像新发。所以他们后面依靠的资源以及依靠的基础的这个优势，也我们觉得也还非常有希望在这个长黄银的下游的产业链这个电子银行里面占据一席之地，来打破这个被海外企业垄断的这么一个局面。 发言人1 14:58 而且处在一个快速悟空的这么一个赛道里面，但这种毕竟是需要研发，需要验证，需要导入测试。所以说具体的一个进展还需要是这么一个跟踪，还是要实现这么一个跟踪。所以我也大概跟各位领导介绍一下电子以红银的这么一个情况。好的，也非常感谢黄老师对于硫化银产业链的这么一个分析梳理。然后我这边也介绍了电通营的一个情况，后续各位领导如果有想亲自交流，也欢迎联系长江通信化工团队，感谢各位 领导。