三安光电在光技术领域拥有2,750片/月的产能,核心工艺环节外延扩产至6,000片/月,磷化铟外延和EML产品良率国内领先且持续提升。公司布局6/8英寸碳化硅产能,产品覆盖全系列器件,已建成全电压、全电流、全导通电阻的碳化硅二极管与MOSFET产品矩阵,在新能源汽车、光伏储能、充电桩、数据中心/AI服务器电源、白电、低空飞行器六大领域全面突破,覆盖国内外头部客户并实现规模化供货。射频业务聚焦GaAs、GaN射频芯片,是国内少数可大规模量产的厂商,产品应用于5G/6G基站、卫星通信、移动终端等,深度绑定核心客户,是公司重要增长曲线。预计公司2025/2026/2027年营收分别为182.4/217.4/257.4亿元,归母净利润分别为-2.4/4.5/9.8亿元,首次覆盖给予“买入”评级。