️️ 【德明利Q2利润节奏点评】可以把德明利理解成一个大米批发商。年初用100元一袋囤了大量低价货,现在市场价已经涨到150元,而且判断年底可能涨到200元。正常情况下,老板不会一次性把库存全部卖完,而是先卖一部分回笼现金,剩余库存继续持有,等待更高价格。因此,德明利Q2营收增长、利润未同步增长,不一定意味着景气度下降。一方面,产品涨价带动收入继续提升;另一方面,公司补充高价库存后,加权平均成本上升,阶段性压低毛利率。同时,#若公司主动控制低价库存出货节奏、也会将部分利润递延至Q3、Q4释放。核心不是Q2少赚了多少,而是库存是否增加、成本是否可控,以及后续涨价能否继续兑现。#若存储价格延续上行,