红包康龙化成 业绩预告Q2超预期 订单保持高增长 重点推荐H股 目标市值50 空间 东吴医药朱国

烟花公司公告：2026年上半年，公司预计营收同比增长16%-19%、经调整归母净利润同比增长17%-22%。按业绩预告中位值测算，2026Q2季度，公司营收同比增长19.38%、经调整归母净利润同比增长22.30%。Q2季度相比于Q1季度继续提速。 玫瑰Q2季度订单继续高增长。2026年上半年，公司新签订单同比增长超过30%；其中，实验室服务新签订单同比增长超过20%、小分子CDMO服务新签订单同比增长超过50%。Q2保持高增趋势。 玫瑰CDMO扩产，奠定增长引擎。公司已于5月底公告，绍兴产能扩建200吨医药中间体及API项目，用于肥胖症、糖尿病肿瘤等药物中间体及原料药生产。一期预计2028年投用，二期预计2030年投用。CDMO板块订单加速、产能扩建，加之未来大品种商业化，将驱动业绩加快增长。 玫瑰预计26-27年经调整归母净利润分别为21.5/26.2亿元，对应当前A股的估值分别为29/24倍，对应H股的估值分别为17/14倍。当前重点推荐H股，目标市值610亿港币。 玫瑰风险提示：汇兑损失的风险，CDMO大品种商业化或不及预期的风险。