华创医药 康龙化成26H1预告点评 Q2明显提速 公司CDMO新签订单持续高增长

【华创医药】康龙化成26H1预告点评：Q2明显提速，公司CDMO新签订单持续高增长庆祝公司26H1业绩预告，26H1实现营业收入74.72-76.65亿元，同比增长16-19%；归母净利润7.29-7.72亿元，同比增长4-10%；扣非净利润同比增长6-11%；Non-IFRS调整后净利润8.84-9.22亿元，同比增长17-22%。玫瑰按预告中位值测算，26Q2公司营业收入同比增长19.38%，Non-IFRS调整后净利润同比增长22.30%，经营节奏显著提速。玫瑰新签订单端表现亮眼，26H1整体新签订单同比增长超30%，其中实验室服务新签订单同比增长超20%，小分子CDMO新签订单同比增长超50%。前端药物发现管线持续向后端CMC转化，一体化平台协同效应逐步释放，CDMO业务进入放量周期，为全年及明年业绩增长储备充足动能。红包我们预计26/27年公司经调净利润21.29/25.60亿元（分别对应A股PE 29x/24x）。公司订单趋势强劲，核心CDMO业务进入兑现期，持续推荐。联系人：郑辰/王宏雨