招商电新 蔚蓝锂芯中报预告点评20260713

1、Q2单季度创历史新高。公司发布2026年半年度业绩预告，2026年上半年公司归母净利润4.7-5.5亿元，同比增长41-65%。按照预告中值计算公司Q2归母净利润3.14亿元，同、环比增长64、60%，创单季度历史新高，超市场预期。 2、高盈利全极耳产能加码扩张，多级耳电盈利能力显著提升 估算Q2公司电芯出货2.1亿颗，其中： a）全极耳出货1800万颗，较Q1大幅提升，单颗净利5元，合计贡献约0.9亿元。自Q1开始，公司全极耳盈利能力突出，未来随着产能持续扩张，对业绩有望产生非线性贡献； b）多极耳出货1.92亿颗，单颗盈利约0.6元+，估算较Q1提升超0.2元/颗，合计贡献利润超1.2亿元。多极耳应用于传统电动工具行业，近年公司主动推进客户高端化调整，产品单位盈利能力得到显著提升。 其余利润主要由LED及金属物流预计贡献 3、展望Q3，公司重点培育的BBU业务将开启规模化出货。公司与moli、集成商及终端CSP目前有数十款BBU产品处于开发中，是BBU行业重要的参与者。在BBU领域，公司作为外商投资企业，与下游客户深度合作，完美对接北美供应链，具备其他国内小圆柱厂商难以复制的血统优势。继续强烈推荐！ 欢迎交流、联系人：蒋国峰13671882095