招商电新 继续推荐蔚蓝锂芯20260706

电动工具景气度高，电池涨价传导顺畅。北美电动工具需求由DIY向专业转移，主要拉动因素包括AI数据中心建设和住房改造（约70%的住宅房龄超40年，将迎来20年的长景气周期）。2026年，需求侧持续旺盛，电动工具已经历几轮涨价，厂商通过套保等方式对冲原材料价格波动，对电池涨价接受度高，电池企业顺价能力强。

BBU电芯存在供给缺口。受AI数据中心需求快速增长带动，三星SDI、松下等厂商数据中心电池销量强劲增长，产业链人士反馈，目前三星SDI和松下均面临BBU电池供应短缺。

公司是小圆柱电芯头部企业，有望在本轮需求上行周期中充分受益。2025年公司在中国市场中小圆柱电芯出货量排名第二，大客户占比较高超50%，21700、18650产品已在传统工具端获得TTI、BOSCH、SB&D等头部客户认证，且近年Milwaukee等专业电动工具厂商的占比持续提升。

BBU卡位优势突出。公司凭借LFP、全极耳两大核心技术快速切入，分别解决BBU安全性、高功率密度两大核心需求痛点。同时公司为外商投资企业，与台资电芯厂moli深度合作，完美对接北美供应链，具备其他国内小圆柱厂商难以复制的血统优势。

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