股指周报：中报业绩预告进入披露期，结构性景气逐步兑现
中报业绩预告进入披露期，结构性景气逐步兑现 郑雨婷从业资格证号：F3074875投资咨询证号：Z0017779杨弘毅从业资格证号：F03155603 01主要观点及策略概述 PART ONE 股 指 观 点 概 述 股指行情回顾 PART TWO 股 指 行 情 回 顾 ◼上周沪深300下跌1.27%至4780.8；上证50上涨0.83%至2955.5；中证500下跌2.76%至8504；中证1000下跌4.9%至8198.3。 行 业 指 数 行 情 回 顾 ◼申万一级行业指数中，上周计算机（2.7%)、传媒（2%)、房地产（1.9%)、银行（1.9%)、农林牧渔（0.3%)领涨，而建筑材料（-12.4%)、电力设备（-8.9%)、基础化工（-8.2%)、有色金属（-7.7%)、机械设备（-5.7%)领跌。 股 指 期 货 升 贴 水 表 现 ◼截至7月10日收盘，当月合约IF2607年化贴水15.04%；IH2607年化贴水27.03%；IC2607年化贴水20.71%；IM2607年化贴水7.7%。 ◼下月合约IF2608年化贴水9.63%；IH2608年化贴水8.92%；IC2608年化贴水11.65%；IM2608年化贴水10.51%。 ◼当季合约IF2609年化贴水8.31%；IH2609年化贴水8%；IC2609年化贴水10.48%；IM2609年化贴水11.38%。 ◼下季合约IF2612年化贴水7.36%；IH2612年化贴水5.78%；IC2612年化贴水9.57%；IM2612年化贴水11.57%。 跨 品 种 价 差 表 现 ◼沪深300-上证50收于1825.3，处于98.6%的历史分位水平；中证1000-中证500收于-305.7，处于4.6%的历史分位水平。◼沪深300/中证1000收于0.6，处于26.9%的历史分位水平；上证50/中证1000收于0.6，处于20%的历史分位水平。 股指影响因素：流动性 PART THREE 资 金 面 和 宏 观 流 动 性 ◼本周央行共计公开市场开展了620亿元7天期逆回购操作，同时本周有6785亿元逆回购到期，本周实现净回笼6165亿元。 ◼下周央行公开市场将有620亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期70亿元、100亿元、150亿元、100亿元和200亿元。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 A股 流 动 性 和 市 场 情 绪 ◼截至7月10日，A股两融余额为14856.2亿元，较上一周减少-469.4亿元。截至7月10日，A股融资买入额占市场总成交额0%，处于近十年来的73.9%分位水平。 ◼上周A股日成交量分别为31124亿元、25985亿元、25826亿元、29323亿元、34107亿元，日均成交量较前一周减少5267.1亿元。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 股指影响因素：经济基本面与企业盈利 04 PART FOUR 中国宏观各项指标走势 经 济 基 本 面 ： 地 产 资料来源：Wind、国贸期货研究院 经 济 基 本 面 ： 前 瞻 数 据P M I 主要宽基指数盈利指标 股指影响因素：政策 PART FIVE 政 策 政 策 股指影响因素：海外因素 PART SIX 美 国 经 济 、 消 费 和 就 业 表 现 ◼美国供应管理协会（ISM）公布（7月1日更新）的美国6月制造业PMI为53.3%，较前值下降0.7个百分点，6月非制造业PMI为%，较前值下降54.5个百分点。 ◼美国密歇根大学消费者信心指数（6月26日更新）6月报49.5，较前值上升4.7。 ◼美国6月（7月2日更新）季调后失业率为4.2%,前值为4.3%。美国6月（7月2日更新）新增非农就业人数（季调）为5.7万人,前值为12.9万人。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 美 国 通 胀 水 平 ◼美国4月PCE（6月25日更新）,当月同比增3.8%，前值为3.54%；核心PCE当月同比增3.32%，前值为3.25%。 ◼美国5月CPI（6月10日更新）,当月同比增4.2%，前值为3.8%；核心CPI当月同比增2.9%，前值为2.8%。" 资料来源：Wind、国贸期货研究院 股指影响因素：估值 PART SEVEN 指 数 估 值 水 平 截至2026年7月10日，沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别为14.4倍、11.4倍、39.8倍、49.2倍；分别处于2014年10月以来的84.5%、74.9%、80.6%、72.1%分位水平。 分 析 师 介 绍 郑雨婷：国贸期货研究院宏观金融资深分析师，厦门大学管理学硕士。专注于股指期货与宏观经济研究领域，擅长构建股指期货趋势追踪及套利策略，并基于宏观研判制定大类资产配置方案。曾获期货日报"最佳宏观金融期货分析师"称号。 杨弘毅：国贸期货研究院宏观金融研究助理，厦门大学财务学博士。专注于宏观经济、股指与金融衍生品研究，擅长将机器学习、人工智能等量化技术应用于股指及金融衍生品研究领域，构建套利、趋势跟踪等交易策略。 免 责 声 明 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。