今日早评

2026年07月15日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-原油】贝克休斯公布的数据显示，截止7月10日的一周，美国在线钻探油井数量445座，与前周持平，比去年同期增加21座；美国石油学会数据显示，截止7月10日当周，美国商业原油库存减少56.4万桶；美国能源部数据显示，上周美国战略石油储备的原油库存减少约299万桶，总量降至3.165亿桶；据央视新闻消息，当地时间7月14日，美国中央司令部称，美军于美东时间当天15时开始对伊朗发动新一轮打击，还表示，美军已于美东时间当天16时恢复针对进出伊朗港口及沿海地区船只的海上封锁。评：周二油价继续震荡拉升，维持了强势表现。随着海峡再次被美伊双向封锁，海峡流量再次暴跌，海峡何时再次开放成为未知因素。整体上，地缘冲突再起，市场重新围绕地缘风险的发展程度持续定价。当前谨慎或短多参与为佳，关注美伊动态。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 【短评-黄金】美国6月通胀涨幅超预期回落。美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，较前值明显回落且低于市场预期。美国6月CPI环比下滑0.4%，为六年来首次环比下降，且降幅远超市场预期的0.1%。评：美国通胀超预期走弱，市场降低了对7月加息的押注，推迟了美国加息时间。贵金属短期或依然窄幅震荡，等待美联储货币调节框架的进一步明朗。贵金属震荡略偏多，但上方空间或有限。 电话：400-822-1758 【短评-豆粕】据Mysteel农产品统计，7月14日国内豆粕现货市场价格稳中下调，其中天津市场2980元/吨，跌20元/吨，山东市场2890元/吨，跌10元/吨，江苏市场2870元/吨，持稳，广东市场2890元/吨，跌10元/吨。评：受台风影响局部交通受阻，下游维持低库存。外盘天气升水提供支撑，但国内供应宽松限制涨幅，预计M2609合约在3030-3080元/吨区间震荡。 【短评-棕榈油】SGS数据显示，马来西亚2026年7月1-10日棕榈油出口量为315,962吨，较上月同期的361,256吨减少12.54%。其中，24度棕榈油出口97,480吨，毛棕榈油出口43,600吨。主要出口目的地中，巴基斯坦为48,303吨，印度为41,910吨，中国大陆为10,545吨，美国为3,000吨。整体出口呈现下跌趋势。评：欧盟委员会通过了EUDR的两项配套措施，将棕榈油衍生物正式纳入监管范围，新增产品从2027年底才受约束，短期实际冲击有限但方向性收紧信号明显。马来现货基本面改善有限。棕油偏空心态有所缓和，但产地库存高位运行，短期预计油脂补涨但幅度有限。 【短评-鸡蛋】7月14日全国鸡蛋市场蛋价整体上涨，主产区鸡蛋均价4.73元/斤，较7月13日价格上涨0.07元/斤，涨幅为1.50%；7月14日全国主销区鸡蛋均价4.72元/斤，较7月13日价格上涨0.04元/斤，涨幅0.85%。评：梅雨天气影响逐渐消退，高温导致蛋鸡产蛋下降，货源有所收紧。终端市场走货速度正常，贸易商拿货积极性尚可，产区库存稍有增加。操作上建议继续等待回调企稳后进场。 【短评-铝】据海关总署数据，6月未锻轧铝及铝材出口71.1万吨，同比增45.4%，环比增12.5%，单月出口量首次突破70万吨大关，创历史新高；1-6月累计出口339.7万吨，同比增16.4%。评：宏观层面，美伊冲突再度升级推升地缘风险溢价，特朗普威胁对霍尔木兹海峡货运收费，并表示将继续打击伊朗，市场对铝供应中断的担忧重燃。基本面上，铝锭社库去化加速，周度降幅明显，出口数据超预期亮眼，海外溢价持续吸引国内货源流出，单月出口量创历史新高，助推国内库存去化。综合来看，地缘风险溢价回归、去库加速与出口强劲形成共振，预计短期铝价震荡偏强运行。 【短评-甲醇】西北地区甲醇样本生产企业周度签单量7.48万吨，周增加2.85万吨；江苏太仓甲醇市场价2722元/吨，上升75元/吨；中国甲醇港口样本库存量44.67万吨，较上期-4.65万吨；甲醇样本生产企业库存39.17万吨，较上期增1.06万吨；甲醇开工88.53%，周下降1.66%，下游总产能利用率67.83%，周下降1.64%。评：国内甲醇开工高位，下游需求下降，甲醇港口库存继续去库，江浙一带刚需淡稳，外轮抵港偏少。内地甲醇市场偏强，企业竞拍成交尚可，港口甲醇市场基差走弱，商谈成交一般。甲醇港口库存低位，本周预期回升，美伊冲突持续，现货市场表现一般，预计短期甲醇价格震荡运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1195元/吨，价格震荡下行；纯碱周度产量75.52万吨，环比 +1.93%；纯碱厂家总库存174.7万吨，环比上升0.98%；浮法玻璃开工率68.85%，周度-0.34个百分点；全国浮法玻璃均价1101元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存7600万重箱，环比-0.08%。评：浮法玻璃开工较稳，企业库存较稳，华东市场成交气氛偏淡，下游订单偏弱。国内纯碱市场价格淡稳调整，新订单接收一般，下游采购积极性不佳，保持随用随采模式，低价成交。纯碱供应较稳，需求偏弱，企业库存高位难去库，纯碱价格短期预计维持震荡偏弱。 【短评-铅】据SMM资讯，华东地区某再生铅炼厂计划两周后停产，影响再生精铅200-300吨/天；华北某炼厂已全面停产，影响低温铅100吨/天，预计8月初复产；华东另一炼厂因亏损及原料紧张今日起停产，影响300吨/天。评：多家再生铅企业集中停产或计划停产，主要原因是废电瓶价格维持高位，再生铅企业因原材料问题持续亏损，此次多家企业停产将进一步收紧再生铅供给。需求端仍处消费淡季，下游刚需采购为主，铅国内社会库存近一月持续抬升，LME库存单日增加80700吨。再生铅减产或对价格形成一定托底，但库存累积与消费淡季双重压制下，预计铅价短期承压运行。 【短评-乙二醇】华东乙二醇市场价4704元/吨，较上日+178元/吨；MEG周产量34.51万吨，环比-4.17%；乙二醇一体化日度生产毛利-202.6元/吨；华东主港地区MEG库存总量42.75万吨，周下降2.45万吨；中国乙二醇样本周需求量51.8万吨，环比上升0.87%；国内聚酯行业产能利用率为80.05%，较昨日+0.05%。评：乙二醇华东主港库存下降趋势，目前处于五年同期低位，供应端企业生产利润不佳，近期整体供应量下降，下游聚酯开工负荷有所回升，相对于去年偏低，成本端原油价格近期上升。乙二醇港口库存下降趋势，库存偏低，需求偏弱，成本端推动价格上行，预计乙二醇价格短期震荡偏强。 【短评-二年期国债】货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行2.09BP报1.3931%，7天期上行0.23BP报1.4044%，14天期下行0.49BP报1.3977%。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行1.93BP报1.4051%，7天期上行2.35BP报1.4145%，14天期下行0.78BP报1.4165%。评：资金面边际上升，整体利空债市。逆周期调节力度加强，政策面利空债市。股债跷跷板施压债市，债市短期偏空因素增加，中期或依然宽幅震荡，关注股债跷跷板。 【短评-PTA】本周国内PTA产量为103.40万吨，较上周-13.46万吨，较去年同期24.74万吨；国内PTA周均产能利用率至53.88%，环比-6.83%，同比-18.42%;本周期，中国聚酯行业周产量：中国聚酯行业周产量：145.38万吨，较上周+2.6万吨，环比+1.82%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：79.68%，较上周+1.22%。评：PTA装置检修计划陆续兑现，目前国内PTA负荷维持6成以下，而下游聚酯负荷继续小幅回升，PTA供需边际好转，在原料PX和PTA7月均存大幅去库预期下，预计PTA绝对价格仍存支撑。近期中东地缘有所反复，使得油价波动加大，地缘也对PTA绝对价格存在支撑，关注美伊局势变动。 【短评-棉花】据美国农业部数据，7.12日当周，美棉优良率44%，前周46%，上年同期54%。现蕾率60%，前周49%，去年同期59%，五年均值59%。结铃率22%，前周14%，去年同期、五年均值22%。新一轮储备棉销售自7.20日启动，每工作日挂牌量视市而定，底价由国内外现货价各按50%权重周度动态调整。评：美棉生长进度正常但优良率持续走低，目前处于集中现蕾期，优良率下滑指向气象风险仍需关注。国内抛储政策落地，在一定程度上给盘面造成压力，但销售总量和价格未定，且此前市场已有预期，回调影响空间有限，需关注后续抛储挂牌量及成交情况。 【 短 评-天 然 橡 胶 】 泰 国 原 料 胶 水 价 格80.3泰 铢/公 斤 （0/0%） ， 杯 胶 价 格68泰 铢/公 斤（0.5/0.74%）；云南胶水进全乳厂16000价格元/吨（0/0%）；海关数据显示，2026年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.2万吨，较2025年同期的59.9万吨下降3.4%。上半年，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计393.5万吨，较去年同期的407.4万吨下降3.4%。评：长期视角等待逢低做多机会；中短期受开割上量进度影响，当前主产区上量中，近期降雨偏多，影响割胶进度，原料价格偏刚。库存端，中国天然橡胶社会库存去库中，胶种间矛盾显现；需求端，轮胎企业产销压力攀升，叠加原材料成本高企，部分企业灵活控产，半钢压力相对较大。中短期偏震荡，短线交易为佳。 【短评-锌】据SMM数据，上周国内多地区国产矿加工费逐渐落地，整体7月锌精矿加工费较6月继续走跌。7月国产加工费下滑主因内外比价持续低位，中国进口锌精矿亏损再度降至近-2000元/吨，冶炼厂7月依旧优先采购国产锌精矿，国内整体锌精矿供需延续偏紧态势。评：矿端紧缺格局持续深化，国产及进口TC均处深度负值，冶炼厂原料采购压力不减。7月冶炼厂自律减产持续，精炼锌产量预计环比继续下滑，供应端收缩预期逐步兑现。需求端消费淡季特征延续，镀锌及压铸锌合金开工率全面下滑，社会库存仍在相对高位。多空因素交织下，预计锌短期震荡走势。 【短评-白银】凯文·沃什就任美联储主席后首次出席国会半年度听证会。沃什展现出强硬的“鹰派”立场，直言对持续五年的高通胀“零容忍”，并明确驳斥因6月CPI环比下滑而认为抗通胀“大功告成”的市场观点。沃什宣布，美联储将成立五个工作组，“从一张白纸开始”全面审查现行政策框架。评：沃什听证会持续鹰派言论，市场等待美联储货币政策框架的进一步明朗。美国通胀数据超预期走低，白银被动跟随黄金窄幅波动。白银短期或窄幅震荡，震荡略偏多，但是白银下跌动能强于黄金，金银比持续修复过程中。 【短评-螺纹钢】7月14日，国内钢材市场价格震荡偏强，唐山迁安普方坯出厂含税上调20报2970元/吨。国内1家钢厂上调建筑钢材出厂价20元/吨，1家下调10-30元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3278元/吨，较上个交易日涨3元/吨。评：原料方面，随着国内高炉铁水产量下降，煤焦市场上 涨动能不足，延续窄幅震荡。同时，美伊冲突升级大幅推高国际油价，预计海运费上涨，为铁矿石价格提供支撑，钢材成本继续高位运行。供需方面，淡季钢市供需双弱，供需矛盾有所缓解但并未根本性扭转。短期来看，钢价或延续窄幅震荡运行。 【短评-焦炭】Mysteel