【粕类周报】中国开启美豆采购，成本端驱动豆粕反弹

核心观点与关键数据

• 美豆采购启动驱动豆粕反弹：中国开启美豆采购，成本端对豆粕价格形成支撑，预计豆粕将跟随美豆走势反弹。
• 基本面驱动不足：粕类自身基本面驱动不足，预计将主要跟随豆粕走势。
• 后续关注重点：需关注国内莱籽买船情况及加拿大新季菜籽种植情况。

产业链操作建议

• 贸易商：
  • 有库存：担心豆粕价格下跌，可按比例m260g采购管理建库存，寻求低价买入。
  • 针对菜粕：可按比例m260g采购管理建库存，寻求低价买入。
  • 期货或期权套保：适当在盘面做期货或期权套保，防止豆粕价格突然大涨。
• 饲料厂：
  • 菜粕库存管理：
    • 有库存：担心菜粕价格下跌，按比例小m260g多可针对末实出豆柏库存，部分套保做空来预防意外风险。
  • 豆粕库存管理：
    • 有库存：担心豆粕价格下跌，部分套保做空来预防意外风险。
    • 针对采购计划：可按比例采购管理空。
  • 期货或期权套保：
    • 需要菜粕原料：担心价格上涨，适当在盘面做期货或期权套保。
    • 需要豆粕原料：担心价格上涨，防止豆粕价格突然大涨。

关注数据

• 加拿大菜籽及菜粕出口情况
• 加菜籽反倾销调查
• 中加及中美贸易政策变化
• 国内菜籽和菜粕进口量
• 菜籽及菜粕库存

关键数据

• USDA美豆优良率：截至2026年7月5日当周，美国大豆全国整体优良率为64%，主产区伊利诺伊州为58%。
• USDA美豆出口销售报告：截至7月2日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售为5.43万吨，完成USDA预估的6.38%。
• 美豆供需平衡表：期初库存33,080干吨，产量116,931干吨，总供应606,589干吨，出口54,475干吨，期末库存33,470干吨，库消比3.49%。
• 加拿大油菜籽供需平衡表：期初库存8,364干吨，产量2,573干吨，总供应19,273干吨，压榨量1,342干吨，国内消费量21,458干吨，期末库存10,848干吨，库消比2.31%。
• 大豆折豆粕库存：全国油厂进口油菜籽库存2026-07-03。
• 菜粕库存：南通（周）2026-07-10，总菜粕库存2026-07-03。

研究结论

• 美豆采购对中国豆粕市场形成成本支撑，短期内豆粕价格有望反弹。
• 后续需关注国内外供需变化及贸易政策动态，以调整采购和套保策略。