2026年半年度业绩预告点评：业绩稳步高增，并购慧联电子打造新成长曲线

2026年半年度业绩预告点评：业绩稳步高增，并购慧联电子打造新成长曲线 2026年07月14日 证券分析师周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn研究助理陶泽 执业证书：S0600125080004taoz@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼事件：公司发布2026年半年度业绩预告 2026年7月13日公司发布2026年半年度业绩预告。公司预计2026年H1实现归母净利润5.3-6.3亿元，同比+424.75%~+523.76%，中值5.8亿元，同比+475.2%；预计实现扣非归母净利润5.4-6.4亿元，同比+474.47%~+580.85%，中值5.9亿元，同比+528.3%。 市场数据 收盘价(元)76.02一年最低/最高价13.95/117.77市净率(倍)7.17流通A股市值(百万元)27,007.11总市值(百万元)27,007.11 根据公司业绩预告，预计2026Q2实现归母净利润2.18-3.18亿元，中值2.68亿元，同比+299%~+482%，中值同比+390%；预计2026Q2实现扣非归母净利润2.23-3.23亿元，中值2.73亿元，同比+348%~+549%，中值同比+449%。全球PCB钻针行业标杆，AI PCB量价齐升充分受益。 ◼钨价上涨+提价传导，量价双升带动硬质合金工具业绩高增 公司业绩同比高增，主要系：①公司抢抓全球矿业、高端机械加工下游需求旺盛机遇，硬质合金制品、凿岩工具、切削工具产品销量同比增长，带动营收规模提升；②受碳化钨等主要原材料价格上涨影响，公司实施产品价格调整，有效传导成本、提升盈利空间，量价双升；③凿岩、切削等高附加值产品结构持续优化，叠加并购协同效应释放，公司整体盈利能力持续增强。 基础数据 每股净资产(元,LF)10.60资产负债率(%,LF)50.06总股本(百万股)355.26流通A股(百万股)355.26 ◼全球化并购巩固矿业服务布局，切入AI PCB钻针打开第二成长曲线 相关研究 公司聚焦硬质合金及工具核心赛道，持续推进境内外子公司销售渠道与产能协同。通过收购智利Drillco、Drillers World、德锐宝等企业强化全球矿业服务布局，并购协同效应逐步释放；同时公司拟收购慧联电子80%股权，切入AI服务器PCB钻针高增长赛道，慧联电子为"专精特新"小巨人、PCB铣刀产销量全球第一，PCB微钻加速扩产布局，有望与硬质合金工具主业形成共振。另外公司拟定增募资约12.4亿元用于高性能数控刀片产业园、凿岩工具扩产等项目，产能瓶颈逐步突破，国产替代逻辑持续兑现。 《新锐股份(688257)：2025年报点评：业绩快速增长，并购整合与全球化布局加速推进》2026-04-15 《新锐股份(688257)：钨价上涨主业释放利润弹性，并购钻针资产切入PCB赛道》2026-02-13 ◼盈利预测与投资评级：公司主业量价双升、并购协同释放、切入AI PCB钻针打造第二曲线。我们维持公司2026-2028年盈利预测为10.4/12.4/14.9亿元，当前股价对应动态PE分别为26/22/18x，维持"增持"评级。 ◼风险提示：钨价波动风险；慧联电子并表进度不及预期；宏观经济风险。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn