2026年半年度业绩预告点评业绩高增超预期，银发文旅打开成长空间

业绩高增超预期，银发文旅打开成长空间 glmszqdatemark2026年07月14日 事件：2026年7月13日，公司发布2026年半年度业绩预增公告，2026年上半年度预计实现营业收入6.85亿元，同比增长8.33%；归属于上市公司股东的净利润约为0.31亿元，同比增长973.30%；扣非归母净利润约为0.25亿元，同比扭亏为盈。 推荐维持评级当前价格：7.16元 沪上教培龙头提质增效，上半年盈利实现跨越式增长。公司是沪上教培龙头，拥有完善的教学网点，打造“家门口的昂立”，随着教培行业复苏，公司营业收入持续增长。2024-2026年Q1公司营业收入分别为12.30亿元、13.73亿元和3.34亿元，分别同比增长27.32%、11.63%和8.15%；归母净利润分别为-0.49亿元、0.87亿元和0.25亿元。2025年Q2单季度归母净利润为-0.10亿元，2026年Q2单季度同比扭亏为盈，实现归母净利润约0.06亿元，利润质量大幅改善。公司深耕“非学科业务”，全力推进入口打法、提升产品力和教学质量、提升组织力和加强人才队伍建设、强化校区运营管理、加强智能化建设和科技赋能，推动业务规模与盈利水平双提升，助力未来业绩释放。 分析师苏多永执业证书：S0590525110058邮箱：suduoyong@glms.com.cn分析师张锦 执业证书：S0590525120009邮箱：zhangjin_yj@glms.com.cn 股份支付费用大幅回落，经营性盈利质量显著改善。公司在业务规模稳步扩大的过程中，持续提升经营与管理效率，严控各项成本费用，经营业绩质量显著改善。同时，本期员工持股计划摊销金额同比减少约1100万元。公司2022年员工持股计划已终止，对经常性损益压力减小，助力业绩改善。此外，公司因参与设立的教育并购基金嘉兴竑励合伙持有网班科技美股，其股价波动在去年上半年造成658.72万元利润损失。本期公司已清仓全部网班科技股份，带来约270万元投资收益。 积极布局银发经济，有望成为第二增长曲线。公司积极布局银发经济新赛道，孵化“快乐公社”品牌，面向50岁以上人群提供兴趣课程与文旅服务，并于2025年10月公司收购上海乐游，整合旅游服务实现商业化，打造“教育+文旅+康养”一站式服务。2026年5月，公司与云南翰文教育集团就“康养旅居(医康养教农文旅创)全链一站式服务”达成合作共识。银发经济是公司重要增长储备，有望成为公司第二增长曲线。 相关研究 1．昂立教育（600661.SH）2025年年报及2026年一季报点评：盈利能力强劲提升，业绩释放明显提速-2026/04/232．昂立教育（600661.SH）2025年业绩预告点评：沪上教培龙头业绩释放，银发经济有望快速发展-2026/02/013．昂立教育（600661.SH）2025年三季报点评：沪上教培龙头发力，业绩释放明显提速-2025/10/314．昂立教育（600661.SH）2025年中报点评：教育业务持续增长，盈利能力明显增强-2025/08/295．昂立教育（600661.SH）公告点评：多策并举聚焦利润增长，回购+员工持股彰显信心-2025/04/29 投资建议：预计2026-2028年公司营业收入分别为15.37亿元、17.68亿元和19.98亿元，EPS分别为0.46元、0.59元和0.66元，对应当前股价动态PE分别为15倍、12倍和11倍。公司加速战略调整转型，聚焦非学科培训，发力素质教育，打造“家门口的昂立”，收入增长较快，业绩加速释放。未来公司将聚焦高质量发展，以利润持续增长为目标。看好公司未来成长性和业绩持续释放，维持“推荐”评级。 风险提示：校外培训政策变动、业绩不及预期、退费、外延收购失败等风险。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室