房地产行业跟踪周报

证券研究报告 行业投资策略周报/2026.07.13 二手房成交同比持续增长，多地放松政策陆续出台 投资评级:看好（维持） 核心观点 ❖上周房地产板块（中信）涨跌幅0.7%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.3%、-2.9%，超额收益分别为2.0%、3.6%。29个中信行业板块中房地产位列第4名。 （1）新房市场：从新房成交看，上周(2026/7/4-2026/7/10)36城新房成交面积149.1万方，环比-41.6%，同比+0.7%。22026年7月1日至7月10日累计成交214.8万方，同比-5.1%。今年截至7月10日累计成交4568.8万方，同比-16.7%。 （2）二手房市场：从二手房成交看，上周(2026/7/4-2026/7/10)15城二手房成交面积162.6万方，环比-4.0%，同比+9.5%。2026年7月1日至7月10日累计成交244.9万方，同比+10.5%。今年截至7月10日累计成交4448.2万方，同比+3.9%。 分析师房诚琦SAC证书编号：S0160525090002fangcq@ctsec.com （3）库存及去化：从库存和去化周期看，13城新房累计库存6294.7万平方米，环比-2.4%，同比-18.9%；13城新房去化周期为18.5个月，环比变动-0.6个月，同比变动-1.1个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为12.2个月、14.9个月、15.4个月、117.0个月，环比分别变动-0.5个月、-0.2个月、-0.7个月、-2.0个月。 分析师陈思宇SAC证书编号：S0160525090008chensy04@ctsec.com 分析师何裕佳SAC证书编号：S0160525090001heyj@ctsec.com （4）土地市场：土地成交方面，2026年7月6日-2026年7月12日百城土地成交建筑面积747.3万方，环比-73.8%，同比-49.7%；成交楼面价760元/平，环比-62.9%、同比-46.2%；土地溢价率+0.9%,环比-8.8%，同比-5.8%。截至2026年7月12日，2026年累计成交土地建筑面积为52634.8万方，同比-9.9%。 相关报告 1.《房地产行业跟踪周报》2026-06-302.《地产拐点系列研究三：如何把握拐点投资机遇？》2026-06-253.《房地产行业跟踪周报》2026-06-23 ❖投资建议：7月第1周新房成交环比下降，同比上升，二手房成交环比下降，同比上升。商务部等九部门联合印发《关于加快零售业创新发展的意见》，明确支持符合条件的零售经营主体发行资产支持型证券和商业不动产投资信托基金。支持金融机构出台适合零售业特点的行业授信政策。推动符合条件的零售经营主体享受服务业经营主体贷款贴息政策。支持符合条件的百货商场、购物中心、社区商业、农贸市场等消费基础设施项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商A股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；3）港资开发商：推荐新鸿基地产，建议关注恒基地产、信和置业等。 ❖风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期 内容目录 1板块观点.......................................................................................................................................................42房地产基本面与高频数据...........................................................................................................................42.1房地产市场情况........................................................................................................................................42.2土地市场情况............................................................................................................................................82.3房地产行业融资情况................................................................................................................................93行情回顾.....................................................................................................................................................104行业政策跟踪.............................................................................................................................................125投资建议.....................................................................................................................................................136风险提示.....................................................................................................................................................13 图表目录 图1:全国36城商品住宅成交面积及同环比..............................................................................................4图2: 4座一线城市新房成交面积及同环比（北京、上海、广州、深圳）..............................................5图3: 5座新一线城市新房成交面积及同环比（杭州、武汉、成都、青岛、苏州）..............................5图4: 6座二线城市新房成交面积及同环比（福州、厦门、无锡、宁波、济南、南宁）.......................5图5: 21座三四线城市新房成交面积及同环比（惠州、扬州、温州等）................................................5图6:全国15城二手房成交面积及同环比..................................................................................................5图7: 2座一线城市二手房成交面积及同环比（北京、深圳）..................................................................6图8: 4座新一线城市二手房成交面积及同环比（杭州、苏州、青岛、成都）......................................6图9: 2座二线城市二手房成交面积及同环比（厦门、东莞）..................................................................6图10: 7座三四线城市二手房成交面积及同环比（扬州、资阳等）........................................................6图11: 13城分城市能级去化周期...................................................................................................................7图12:一线城市商品房库存及去化周期（北京、上海、广州、深圳）..................................................7图13:新一线城市商品房库存及去化周期（苏州、杭州）......................................................................7图14:二线城市商品房库存及去化周期（宁波、福州、厦门）..............................................................7图15:三四线城市商品房库存及去化周期（莆田、温州等）..................................................................7图16:主要城市成交信息汇总......................................................................................................................8图17:百城土地供应数量..............................................................................................................................8图18:百城土地供应规划建筑面积..............................................................................................................8图19:百城土地成交建筑面积......................................................................................................................9图20:百城土地成交楼面均价......................................................................................................................9 图21:百城土地成交溢价率..........................................................................................................................9图22:房企信用债发行额.............................