024 全球储能需求近况更新-20260713

发布时间：2026-07-13 一、核心要点 1. 本次为东吴证券全球储能需求近况分享电话会议，参会含远景、比亚迪等企业，仅代表机构观点不构成投资建议 2. 海外储能：2026年欧洲储能需求同比翻倍，东欧有GW级订单，全年或超30GWh；2026年北美约70GWh，2027年或破100GWh，中东、东南亚等区域具增长潜力，海外两年增速或达40%-50% 3. 国内储能：2026年国内独立储能装机预计250-270GWh，西北华北5省占比超70%，2027年或达330-360GWh；碳酸锂价格20万元/吨以下多数项目具投资价值，各省对独立储能需求乐观，内蒙古等核心装机省份需求稳健 4. 行业格局：储能产能紧俏，头部厂家订单排至2027年二季度后，卖方市场强势，原材料风险通过定价公式传导至业主，预付款锁定产能成行业常态二、投资线索 1. 储能项目配置：现有电网配套项目多配4小时储能，占比近40%，内蒙古储能增长稳定，超额收益将被调控至合理水平 2. 系统运营费政策：原按充放电差额收费，现充电全额征费、放电不退费短期影响储能收益，山东试行分时计费，该模式全国推行概率较高 3. 国内装机波动：5月装机环比下滑因项目并网节奏（国内项目多上半年落指标，三四季度集中并网，5月为淡季），成本未造成显著影响；海外储能对碳酸锂价格容忍度高，价格未到6万元/吨前需求稳定，仅落地周期延长 4. 中长期需求：国内储能装机规模超预期，2025年预计330-360吉瓦，后续年增长三四百吉瓦；2030年前若无替代，煤电减少将进一步推高储能需求 5. 定价与交付规则：电芯外售给弗伦斯等客户可锁定半年价格，付10%-30%定金；国内项目多采用包线模式定价，远景能源内部项目无复杂约束；楚南储能三四季度排产占全年产能超60%，电芯无成品库存，海外项目交付周期控制在3个月内 ；特斯拉中国工厂2026年目标产能40GWh，订单基本排满，主要供应海外；海外储能商务条件为付10%-30%预付款锁产能，半年内可调价 7. 订单结构：约1/3储能订单为高确定性定金订单，40%左右为可取消的意向性框架订单；海外储能需求长期增长，受能源转型、数据中心布局等驱动 8. 碳酸锂与项目签约：判断碳酸锂价格核心区间为15-20万元/吨，项目对价格容忍度差异大；价格下跌后宁夏等地区储能项目有提前锁价签约情况 9. 数据差异：储能出货量与装机量存在约两倍差异，受交付周期长、项目容量冗余、统计口径不同等影响，装机数据或存在低估 10. 政策影响：储能出口退税将加速项目出货，大储电芯仓储成本高不会形成大量海外囤货；国内储能需求因指标延后存在观望，海外需求可部分抵消影响三、风险与关注 1. 国内储能项目超额收益将被调控至合理水平，影响相关项目盈利预期2. 储能系统运营费现行政策短期影响储能收益，分时计费模式推行进度存在不确定性 3. 海外储能项目落地周期可能因价格等因素延长4. 储能订单中近40%为可取消的意向性框架订单，高确定性订单占比偏低，影响行业订单稳定性