AI算力景气持续模型迭代驱动推理需求扩张 20260713

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本周组合：深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、中科曙光、软通动力、中控技术、海天瑞声、国能日新 [玫瑰]#中报预告陆续落地，#AI算力景气持续验证 近期计算机板块中报预告逐步披露，AI服务器、智算基础设施等硬件链条业绩弹性突出，浪潮信息预计2026H1归母净利润同比增长226%-288%，紫光股份预计同比增长83.50%-122.89%；同时软件及安全公司经营质量边际改善，赛意信息、启明星辰、三六零等业绩修复信号逐步增多。我们认为，AI算力仍是当前计算机板块基本面兑现最明确方向，硬件高景气与软件经营修复共同支撑板块行情延续。 [玫瑰]#海外模型密集迭代，#推理需求加速进入高频场景 OpenAI发布GPT-5.6系列及GPT-Live，继续强化长程Agent、Coding、电脑使用和实时语音能力；xAI发布Grok 4.5，以较低API价格切入Coding Agent和开发者工作流；Meta推出Muse Spark 1.1、Muse Image及多模态入口，叠加社交流量、模型API和AI基础设施投入，模型竞争正从能力验证走向办公、开发、内容和多模态场景落地。我们认为，长程任务、多Agent协同、工具调用、实时交互和多模态生成将持续拉动推理侧token消耗和基础设施投入。 [玫瑰]#国内厂商持续加码，#模型研发与算力投入共振 智谱拟配售募资约314亿港元，重点投向基座模型研发、算力基础设施、商业化拓展及全球生态布局；MiniMax完成近160亿港元融资，拟将约80%资金用于AI基础设施及模型研发，同时强化团队激励和开源生态。国内头部模型厂商围绕AGI、Coding、Agent和基础设施扩张持续投入，后续有望带动国产算力、数据、开发者生态和AI应用商业化机会，继续看好GPU、CPU、服务器、存储、算力租赁及Pre-AI数据治理环节。 ❗️
重点推荐：海光信息、中科曙光、智谱（H股）、MiniMax（H股）、浪潮信息、深信服、中控技术、国能日新、软通动力、晶泰控股（H股）、视源股份。