核心观点
- 长征十号乙海上回收成功,加速中国商业航天可回收火箭发展,但商业化应用需3-4年时间。
- 2026年7月将是中国一子级回收的原点,预计2028-2029年实现小批量回收,2030年前后实现批量复用。
- 中国将形成多路径可回收火箭能力,包括长征系列、蓝箭朱雀系列和航天八院长征12号系列。
关键数据
- 长征十号乙设计运载能力21.3吨,实际运载能力约5-6吨,单发发射服务收入约1.5亿元(对应2.8-3万元/公斤)。
- 蓝箭航天计划募资75亿元,其中27.7亿元用于火箭产能提升,47.3亿元用于可复用火箭技术提升。
- 预计2030年左右,中国可回收火箭年发射能力可达300-900次,接近马斯克水平。
研究结论
- 投资逻辑从主题投资转向基本面投资,关注订单和产业趋势,锚点放在3-4年后的市场空间。
- 重点推荐火箭核心配套企业,如思瑞新材、伯力特、华曙高科、广联航空等。
- 产业链方面,发动机、箭体结构、舰载计算机、蓄电池等领域呈现寡头垄断格局。