国金西部机械2026年4月观点更新及华为超节点专家交流

一、核心结论 本周机械军工与制造领域核心主线聚焦两大方向：围绕AI等拉动的需求增长，以及依托能源安全布局的长远细分赛道。整体呈现短期供需紧平衡、长期赛道确定性价值提升的格局。

二、重点公司与事件

1. 风电装备细分赛道

   • 北美缺电为核心主线，需求端受AI相关需求强拉动，供给端受叶片硬约束。
   • 首选叶片环节的应流股份、万泽股份；其次推荐有出海能力的主机或总成环节的杰瑞股份、东方电气、中国动力；左侧布局余热锅炉细分领域的西子洁能。

2. 油气装备细分赛道

   • 中东冲突背景下，不博弈短期波动，重点布局长远方向。受能源安全重要性提升影响，油气资本开支有望上台阶。
   • 关注深水与超深水油气增产相关的海工装备，涉及公司包括中集集团、博迈科。

3. 工程机械细分赛道

   • 2026年国内外市场需求共振上行，尽管存在市场悲观叙事，但挖机出口已进入加速增长阶段。
   • 首推挖机敞口最大、格局最优的恒立液压，同时关注徐工机械、三一重工、山推股份、中联重科、柳工。

4. 西部机械华为超节点专家交流

   • 华为超节点业务进展：2026年950型号超节点产品已实现放量，已有客户下单；8192型号超节点与384型号相比，单机柜功耗密度实现2倍提升，带动液冷业务进入确定性放量阶段。
   • 液冷核心环节及对应供应商：
     • 管路环节：川环科技（主力供应商），凌云股份（新进供应商），新供应商有切入机会，川环科技主供地位稳固。
     • UQD环节：中航光电、飞荣达、科创新源合计占份额60-70%，其余为国产及海外供应商。
     • 冷板环节：英维克、川润股份、高澜股份。
     • CDU环节：英维克、申菱环境、高澜股份。

三、后续关注

1. 风电装备领域：重点关注北美地区缺电情况的持续性、AI相关需求的拉动力度，以及叶片供给约束的缓解进度。
2. 油气装备领域：重点关注中东局势变化、全球能源安全相关资本开支的实际落地进度，以及深水与超深水油气增产相关海工装备的订单释放情况。
3. 工程机械领域：重点关注2026年国内外市场需求的实际增长数据、挖机出口的增速变化，以及恒立液压等推荐公司的订单与营收表现。
4. 华为超节点及液冷领域：重点关注950型号超节点的放量规模、8192型号的推广进度，各液冷核心环节新供应商的切入情况，以及川环科技等主力供应商的产能匹配情况。