西部机械2026年6月商业航天行业更新会议纪要

发布时间：2026-06-15 一、核心结论 1. 本次针对西部机械商业航天行业的更新分析，以SpaceX上市为重要参考依据，将国内商业航天发展划分为短期与中长期两个阶段，并明确了不同阶段的发展路径、核心数据及投资方向。 2. 短期聚焦一次性液体火箭的商业化起量，中长期瞄准可回收技术成熟后的产业升级，同时通过国内外发射成本的对比，凸显国内商业航天的成本优化空间与追赶方向。 二、国内商业航天行业当前发展状况（短期阶段2026-2029年） 1. 规模与盈利预期 （1）短期国内商业航天核心依赖一次性液体火箭实现量产，预计2026-2029年期间年发射量达30-40发，对应年度收入规模超200亿元，年度利润区间为40-50亿元。 （2）以SpaceX上市为国内商业航天提供估值锚，据此测算国内该阶段行业市值空间约为1200-1400亿元。 2. 产业差距与现存问题 （1）当前国内商业航天发射成本约为每千克3万元，与SpaceX的每千克8000元相比存在显著差距，成本控制能力亟待提升，这也是行业后续发展需重点突破的方向之一。三、国内商业航天中长期发展方向与核心投资机会 1. 中长期技术布局目标 2029-2034年为国内商业航天技术升级的关键阶段，核心目标是实现火箭可回收技术的成熟应用，通过技术迭代进一步降低发射成本，提升产业整体竞争力。 2. 核心投资环节与相关公司 （1）火箭总装环节：重点关注蓝箭航天，该公司作为国内商业航天火箭总装领域的核心主体，有望受益于短期量产与中长期可回收技术升级的双重需求。（2）3D打印环节：铂力特在3D打印技术领域具备行业优势，其技术可应用于火箭核心部件制造，支撑火箭轻量化、低成本生产，契合行业发展需求。（3）卫星激光通信环节：烽火通信在卫星通信领域的技术积累深厚，卫星激光通信作为下一代卫星通信的核心技术方向，将成为行业重要增长点。（4）T/R芯片环节：铖昌科技在T/R芯片领域的技术布局，可为商业航天卫星及火箭的载荷系统提供核心支撑，是产业链上游的关键环节。 四、后续行业关注重点 1. 需持续跟踪国内一次性液体火箭的年发射量实际达成情况，验证短期规模目标是否能够落地。 2. 关注国内发射成本的优化进度，看是否逐步缩小与SpaceX的成本差距，成本控制效果直接影响行业盈利能力与市值空间。3. 持续跟踪蓝箭航天、铂力特等核心环节公司的技术进展，尤其是火箭可回收技术的成熟速度，判断中长期发展节奏是否符合预期。