思源电气 利空出尽 Q3蓄势待发 20260713庆祝太阳前期股价调整已消化Q2业绩承压
26H1业绩仅同比+15%，依次受到以下影响：①汇兑损失至少1.2亿利润；②东芝子公司行权增持 影响上千万利润；③港股上市审计口径调整，影响EPC等毛利率；④高附加值业务（开关&变压器）确收略延期； 太阳Q3优质订单进入密集确收期 ①国内750kV GIS交付；②北美DDP模式的项目交付（我们观察到7月开始公司已密集向美国船运发货上千吨设备）；③低毛利的储能占比将收缩 太阳7.12号我们外发的点评链接：#小程序://国金证券研究服务/wpbyWRNpfCzXCcx 红包投资建议：公司海外/整体订单超年初目标；超容、换流阀、海外储能等新业务放量不断，后续业绩超预期概率高，27年看60亿+业绩，公司未来3-5年利润年均增速在30%以上。市值看年内1800亿+ 【国金电新】：姚遥、王炳宣18766317127、范晓鹏
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