KIS证券将海力士二季度营业利润率下调,主要原因是环比利润出现回落。具体预测如下:
- 营收与利润:预计二季度营收80.9万亿韩元(环比上涨54%,同比大涨264%),营业利润60.4万亿韩元(环比上涨61%,同比暴涨556%)。
- 营业利润率:预估为65%,环比回落8个百分点。
- 利润下滑原因:由于当期高带宽内存(HBM)出货占比偏高,且产品平均销售单价(ASP)低于市场平均水平,导致利润环比下滑(反映当前HBM和DRAM价格倒挂)。
- 后续展望:从第三季度起,HBM4将正式大批量出货,预计市场均价上行将带动整体产品ASP走高。预测二季度DRAM、NAND闪存产品均价分别环比上浮30%、50%。
- 核心结论:本次预测下调的本质是短期HBM占比高、ASP偏低的影响,长期来看市场均价上行将改善盈利表现。