摘要
农产品团队分析认为，受股市大跌和美伊冲突影响，商品情绪转弱，胶价低价震荡，宏观利空逐步消化。产地天胶现货价格边际转弱，泰国割胶进入旺季，胶水价格季节性回落，对国内价格支撑减弱。厄尔尼诺天气题材贯穿全年，但近端7月份核心产地割胶气候条件正常。国内现货延续去库，但绝对库存水平高于往年同期。
重要资讯
- 原料价格：泰国中央市场胶水报价75泰铢/kg，胶杯报价66.6泰铢/kg；山东地区SCRWF报价17050元/吨。
- 库存情况：截至2026年7月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.94万吨，环比减少0.86%。
市场逻辑
7月份国内及泰国北部进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率上升，但当前天气状态良好。供需基本面显示，橡胶原料价格连续上涨后有所松动，产地产量有待进一步验证，终端需求存在韧性。二季度观察国内能否迎来深度去库，中长期来看，供需过剩格局有望逐步改善，胶价重心上移市场有一定共识。
交易策略
橡胶单边多单离场，谨慎投资者持有空9多1反套。RU主力合约支撑位16000-16200，压力位17300-17500；NR主力合约支撑位13800-14000，压力位14900-15400。
期货市场行情回顾
- 期货行情：橡胶主连、20号胶上海主力合约、新加坡标胶20号主连、东京橡胶RSS3等价格走势分析。
- 仓单情况：20号胶仓单量20964，同比变动-43.33%；橡胶仓单量150960，同比变动-20.00%，仓单近期自低位回升，期货库存同比剧降。
现货市场走势
- 现货价格：天然橡胶、云南全乳胶上海市场、泰国20#标胶青岛保税区主流价、泰国合艾胶水价格等走势分析。
基差价差情况
- 基差：橡胶主连、20号胶主连基差走势分析。
- 跨品种价差：RU-NR价差、全乳胶-泰混价差等走势分析。
月间价差情况
- 月差：RU 5-9合约月差、橡胶9-1价差、20号胶6-7合约价差、20号胶7-8合约价差等走势分析。
产业供需库存情况
- 供需情况：ANRPC成员国整体供需情况分析。
- 进出口：天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量等数据。
- 开工率：国内半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、半钢胎库存天数。
- 社会库存：中国天然橡胶社会库存、青岛天然橡胶库存等数据。
期权相关数据
- 期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率、加权隐含波动率等数据。
重要事项
本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失。
