成本政策形成底部支撑 白糖短期难改震荡格局

发布时间：2026-07-13 14:28:15作者：银河期货来源：银河期货 行情复盘 7月10日，白糖期货主力合约收涨0.49%至5284.0元。 资金流向 7月10日收盘，白糖期货资金整体流出2559.93万元。 期货市场 7月10日ICE美原糖主力合约价格震荡下跌，跌0.29(-1.91%)至14.86美分/磅。上一交易日伦白糖价格震荡收跌，主力合约跌6.4(-1.36%)至465美元/吨。 后市展望 目前国内糖库存虽然有去化但是库存量仍处于历年同期高位，因此国内市场供应端压力较大。但是考虑国内政策托底以及国内糖成本支撑等因素，国内糖价短期可能震荡走势。广西产区近期台风导致洪涝，部分产区甘蔗有倒伏和烂根现象。 研报正文研报正文 【外盘变化】 上一交易日ICE美原糖主力合约价格震荡下跌，跌0.29(-1.91%)至14.86美分/磅。上一交易日伦白糖价格震荡收跌，主力合约跌6.4(-1.36%)至465美元/吨。 【重要资讯】 1.印度卡纳塔克邦国有糖业公司Mysugar位于曼迪亚的糖厂将于7月15日正式开启2026/27榨季甘蔗压榨工作，准备工作已在周二举行锅炉点火仪式后正式启动，标志着这家国有糖厂新榨季运营正式拉开序幕。该糖厂在支持曼迪亚地区甘蔗种植户方面发挥着重要作用。据Mysugar主席C.D.Gangadhar表示，该厂本榨季计划采购54.4万吨甘蔗，预计日均甘蔗入榨量约3500吨，预计产糖率约8.5%，并力争在11月底前完成压榨。 2.据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月8日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为50艘，此前一周为50艘，环比持平。港口等待装运的食糖数量为217.65万吨，此前一周为221.34万吨，环比减少3.69万吨。其中，高等级原糖(VHP)数量为198.12万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为170.68万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为43.12万吨。 3.欧洲中期天气预报中心专家近日表示，当前厄尔尼诺现象的整体强度预计将创下新纪录，全球各地正面临与此相关的干旱、洪水及其他极端天气事件的风险。据法新社援引该中心专家蒂姆·斯托克代尔的话报道，今年的厄尔尼诺现象与过去30多年来的观测记录截然不同，预测模型显示这将是一次“极端”事件。斯托克代尔还表示，从未见过各预报模型对一次厄尔尼诺现象的预测如此强烈且一致，如无意外将打破纪录。 【逻辑分析】 国际方面，2026/27全球食糖产量预期下调，一方面由于巴西制糖比预计比较低以及各个产糖国都有提高乙醇惨混比例的预期利多全球糖价;另一方面目前，厄尔尼诺气候预计对全球糖产形成较大威胁。但是目前仍处于巴西糖压 榨高峰期，且目前巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，利空因素压制国际糖价。因此国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计压力较大，下方前低附近支撑作用大。欧洲持续超高温天气，市场担忧欧洲甜菜糖产量。而泰国和印度产区降雨量也偏低，东南亚糖产也有一定的不确定性。 国内市场，目前国内糖库存虽然有去化但是库存量仍处于历年同期高位，因此国内市场供应端压力较大。但是考虑国内政策托底以及国内糖成本支撑等因素，国内糖价短期可能震荡走势。广西产区近期台风导致洪涝，部分产区甘蔗有倒伏和烂根现象。 【交易策略】 1.单边：国际糖价短期内预计将有所回调。国内糖可考虑逢低建仓多单，区间操作，低多高平。 2.套利：观望。 3.期权：卖出看跌期权。 关联品种关联品种白糖所属公司：银河期货