玻璃纯碱厂内库存高位，关注仓单情况

投研服务中心一符佳敏 2026.06.29 纯碱核心观点 一上周纯碱供应回升；当前价格持续走弱，纯碱亏损加剧，部分碱厂的开工意愿下滑，后续或将降负荷生产，纯碱供应难恢复至高位水平。光伏玻璃产量走弱，重碱需求承压。上周碱厂库存环比上升。 一煤炭价格下行，带动纯碱成本支撑掌走弱。一当前纯碱厂内库存和社会库存较高，关注后续仓单是否出现上行。 一结论及观点：震荡偏弱运行。关注事件：碱广检修、碱广累库情况、玻璃产量。 玻璃核心观点 一上周玻璃产量持稳运行；长期看政策出台节能降碳行动，玻璃供应有一定收缩预期，后续关注政策落地情况。玻璃需求淡季到来，下游深加工订单天数环比下滑，周度表需下滑。玻璃厂库存小幅去化。 一当前中游及湖北场内库存高位，后续不排除降价去库的可能 ·上周玻璃仓单明显增加，考虑到当前玻璃厂库存较高，关注后续仓单是否出现上行。 一结论及观点：震荡偏弱运行。一关注事件：玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格。 纯碱 库存高位，警惕仓单压力 价格：主流轻碱、重碱市场价格偏弱运行 截止7月10日，华东地区轻质纯碱市场价为1100元/吨，环比前一周-30元/吨。沙河地区重质纯碱市场价为1069元/吨，环比前一周-14元/吨主流市场轻碱价格、重碱价格偏弱运行。 供应：纯碱产量回升，预计供应难恢复至高位水平 部分碱厂检修结束，纯碱产量上升。当前纯碱价格持续走弱，亏损加剧，部分碱厂的开工意愿下滑，后续或将降负荷生产，纯碱供应难恢复至高位水平。上周纯碱产量75.52万吨（+1.43），其中，轻碱产量32.74万吨（+0.62），重碱产量42.78万吨（+0.81）。 数据来源：钢联，迈科期货 上周浮法玻璃产量持稳，光伏玻璃产量下滑，玻璃总产量下滑。价格持续走弱叠加节能降碳政策下，平板玻璃产量顶计下滑，光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期。总体来看，玻璃产量有下行预期，重碱需求将承压；轻碱需求较为稳定。7月10日，浮法玻璃日产146015吨(+0)，光伏玻璃日产73615吨(-800)，合计日产219630吨(-800) 上周碱厂库存增加。当前供应小幅回升，需求下滑，纯碱库存预计将高位持稳或小幅上升。上周纯碱厂家总库存174.7万吨（+1.7），其中，轻碱库存102.89万吨（-1.22），重碱库存71.81万吨（+2.92）。 截止7月10日，纯碱仓单3760张，周环比下降494张，考虑到当前纯碱厂库、社会库存较高，关注后续仓单是否出现上行 根据钢联显示，上周纯碱成本涨跌互现，华北地区：重碱氨碱法成本1382.6元/吨（-1.8），轻碱氨碱法成本1303元/吨（-1）；华东地区：重碱联碱法成本1215/吨（+15.5），轻碱联碱法成本1135元/吨（+15）。 根据钢联显示，上周纯碱利润涨跌互现，华北地区，重碱氨碱法毛利152.6元/吨（+1.8），轻碱氨碱法毛利-152.6元/吨（+1.8）；华东地区，重碱联碱法毛利-35元/吨（15.5），轻碱联碱法毛利-55元/吨(-15.5)。 截至7月10日，纯碱09合约基差-15，环比前一周-5；纯碱9-1合约价差-68，环比前一周+1。上周纯碱现货价格下行，盘面小幅走弱，基差走弱。近月合约跌幅小于远月合约，月差微走强。 玻璃 仓单明显增加，后续有降价去库可能 截止7月10日，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，环比前一周持平。华北地区5mm浮法玻璃市场价为1020元/吨，环比前一周持平。主流玻璃市场价格持稳运行。 上周玻璃产量持稳。长期来看，政策出台节能降碳改造攻坚三年行动，其中包含平板玻璃行业，这可能加速玻璃高能耗产能淘汰，供应端有收缩预期，后续关注政策落地情况。上周浮法玻璃产量102.21万吨（+0），全国浮法玻璃开工率68.37%（+0）。 梅雨季节到来，下游施工受阻，玻璃需求面临季节性回落，玻璃下游深加工订单天数环比下滑，预计1-2个月内将小幅下行。玻璃周度表需回落。6月30日下游深加工订单天数8.2天（-0.1），上周浮法玻璃周度表需2050.11万重量箱（-32.5）。 库存：玻璃厂库存小幅去化，后续湖北有降价去库可能 上周玻璃厂库存小幅去化，贸易商库存有所增加。当前中游及湖北厂内库存高位，后续不排除降价去库的可能。上周全国浮法玻璃样本企业总库存7600万重箱（-5.9）；湖北厂内库存879万重量箱（-3）；沙河厂内库存519.28万重量箱（+24.72）;沙河贸易商库存712万重量箱(+8)。 数据来源：钢联，迈科期货 仓单：关注仓单情况 截止7月10日，玻璃仓单798张，周环比上升497张，考虑到当前玻璃厂库存较高，关注后续仓单是否出现上行。 成本：玻璃成本下降 上周玻璃成本下降，以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1344元/吨（-5）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1009元/吨（-7）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1196元/吨（-2），玻璃行业加权综合成本为1252元/吨（-5）。 上周玻璃利润涨跌互现，以天然气为燃然料的浮法玻璃周均利润-173.8元/吨（+1.15）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-40.42元/吨（+7.51）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-190.33元/吨（2.29) 截至7月10日，玻璃09基差55，环比前一周+8；玻璃9-1合约价差-83，环比前一周+6。玻璃现货价格持稳，09合约偏弱运行，基差走强09合约跌幅小于01合约，月差走强。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司