能源化工-行业周报：液化气绝对价格回落，等待需求继续好转

液化气：绝对价格回落，等待需求继续好转 作者 供应端：根据钢联数据，截至7月10日，供应端边际整体变化不大，工业液化气商品量收至15.19万吨，民用液化气商品量收至18.17万吨，二者均处于历史同期低位。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 需求端：根据钢联数据，截至7月10日，需求端边际有所恢复，但同比仍均处于5年历史的较低水平，PDH装置开工率收至69%，烷基化油产能利用率收至33.48%，随着低价的不断持续，下游接受度也在不断提高，需求端环比也在不断好转。 联系人秦钏SAC：S1070125110013邮箱：qinchuan@cgws.com 库存端：根据钢联数据，截至7月10日，从库容比角度来看，液化气的港口库容比处在近五年来低位（29.49%），炼厂库容比处于五年来中性偏低水平（26.28%），而液化气加气站的库容率则处于五年来较高水平（63%）。 相关研究 展望：随着价格的不断回落，下游对原料价格也不断适应，需求端PDH和烷基化油的开工率环比继续提高；库存维度来看，下游负反馈依旧较为明显，但边际有好转倾向。最新供需平衡表显示7月8月宽松格局并未明显改善，当下阶段可以期待后续需求端金九银十旺季，液化气价格相对于原油估值修复。 1、《 锂 ： 市 场 情 绪 反 复 ， 周 内 价 格 承 压 》2026-07-122、《镍：价格震荡探底，配额落地前震荡为主》2026-07-123、《锡：半导体提振，锡价周内进一步上行》2026-07-12 风险提示：（1）原油端大幅波动；（2）霍尔木兹海峡超预期变化；（3）美国或巴拿马运河C3出口突发不可抗力；（4）日本印度等亚洲国家政策变动；（5）其他不可抗力影响。 内容目录 1.供应端....................................................................................................................................................31.1中国液化气商品量.........................................................................................................................32.需求端....................................................................................................................................................42.1炼厂开工率...................................................................................................................................43.进出口....................................................................................................................................................53.1月度进出口....................................................................................................................................53.2年度进出口....................................................................................................................................54.库存.......................................................................................................................................................64.1中国液化气库存.............................................................................................................................64.液化气供需平衡表...................................................................................................................................7风险提示...................................................................................................................................................7 图表目录 图表1：中国C3商品量（万吨）................................................................................................................3图表2：中国工业液化气商品量（万吨）.....................................................................................................3图表3：中国民用液化气商品量（万吨）.....................................................................................................3图表4：中国液化气商品量（万吨）...........................................................................................................3图表5：中国月度液化气产量（万吨）........................................................................................................4图表6：中国月度液化气商品量（万吨）.....................................................................................................4图表7：中国PDH装置周度开工率（%）....................................................................................................4图表8：中国烷基化油产能利用率（%）.....................................................................................................4图表9：中国月度液化气进口量（万吨）.....................................................................................................5图表10：中国年度液化气进口量（万吨）...................................................................................................5图表11：中国月度液化气出口量（万吨）...................................................................................................5图表12：中国年度液化气出口量（万吨）...................................................................................................5图表13：液化气港口库存（万吨）.............................................................................................................6图表14：液化气厂内库存（万吨）.............................................................................................................6图表15：液化气港口库容比（%）...........................................................................................................6图表16：液化气炼厂库容比（%）...........................................................................................................6图表17：液化气加气站库容率（%）........................................................................................................7图表18：液化气月度供需平衡表-2026年6月27日调整（万吨）.................................................................7 1.供应端 1.1中国液化气商品量 据钢联数据显示，截至2026年7月10日当周，中国企业C3商品量为4.43万吨，环比上周-0.14万吨，较2021-2025年同期均值+0.31万吨，较上年同期+0.01万吨；中国工业液化气商品量为15.19万吨，环比上周-0.43万吨，较2021-2025年同期均值-4.12万吨，较上年同期-4.31万吨；中国民用液化气商品量为18.17万吨，环比上周-1.45万吨，较2021-2025年同期均值-5.54万吨，较上年同期-4.2万吨；中国液化气商品量为41.85万吨，环比上周-4.05万吨，较2021-2025年同期均值-10.98万吨，较上年同期-10.96万吨。 截止2026年6月，中国液化气月度产量为415万吨，环比上月+5万吨，较2021-2025年同期均值-21.47万吨，较上年同期-26.2万吨；中国液化气月度商品量为204.4万吨，环比上月-6.01万吨，较2021-2025年同期均值-23.99万吨，较上年同期-25.02万吨