能源化工周报：液化气需求继续修复，关注基本面改善情况

液化气：需求继续修复，关注基本面改善情况 作者 供应端：根据钢联数据，截至7月31日，供应端边际整体变化不大，工业液化气商品量收至15.66万吨，民用液化气商品量收至17.28万吨，二者均处于历史同期低位。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 需求端：根据钢联数据，截至7月31日，需求端边际有所恢复，但同比仍均处于5年历史的较低水平，PDH装置开工率收至73%，烷基化油产能利用率收至36.12%，需求端有所分化，PDH下游对当前价格适应更强，需求恢复较为明显。 库存端：根据钢联数据，截至7月31日，从库容比角度来看，液化气的港口库容比处在近五年来低位（38.28%），炼厂库容比处于五年来中性偏低水平（23.47%），而液化气加气站的库容率则处于五年来较高水平（64%）。 联系人秦钏SAC：S1070125110013邮箱：qinchuan@cgws.com 相关研究 展望：受检修回归和对当下原料价格的适应，需求端PDH开工边际继续修复。库存维度来看，下游负反馈依旧较为明显，但边际有好转倾向。最新供需平衡表显示8月宽松格局受需求复苏影响有改善倾向，最新平衡表显示8月份呈现去库格局，后续液化气和原油的价差阶段性估值有所修复，重点关注库存端去化的兑现情况。 1、《乙二醇：周度强势修复亏损，涨势或放缓》2026-08-022、《锂：月底仓单仍高于去年同期，持续交易“弱预期”》2026-08-023、《镍：印尼RKAB申报窗口关闭，等待审批结果》2026-08-02 风险提示：（1）原油端大幅波动；（2）霍尔木兹海峡超预期变化；（3）美国或巴拿马运河C3出口突发不可抗力；（4）日本印度等亚洲国家政策变动；（5）其他不可抗力影响。 内容目录 1.供应端....................................................................................................................................................31.1中国液化气商品量.........................................................................................................................32.需求端....................................................................................................................................................42.1炼厂开工率...................................................................................................................................43.进出口....................................................................................................................................................53.1月度进出口....................................................................................................................................53.2年度进出口....................................................................................................................................54.库存.......................................................................................................................................................64.1中国液化气库存.............................................................................................................................65.液化气供需平衡表...................................................................................................................................7风险提示...................................................................................................................................................7 图表目录 图表1：中国C3商品量（万吨）................................................................................................................3图表2：中国工业液化气商品量（万吨）.....................................................................................................3图表3：中国民用液化气商品量（万吨）.....................................................................................................3图表4：中国液化气商品量（万吨）...........................................................................................................3图表5：中国月度液化气产量（万吨）........................................................................................................4图表6：中国月度液化气商品量（万吨）.....................................................................................................4图表7：中国PDH装置周度开工率（%）....................................................................................................4图表8：中国烷基化油产能利用率（%）.....................................................................................................4图表9：中国月度液化气进口量（万吨）.....................................................................................................5图表10：中国年度液化气进口量（万吨）...................................................................................................5图表11：中国月度液化气出口量（万吨）...................................................................................................5图表12：中国年度液化气出口量（万吨）...................................................................................................5图表13：液化气港口库存（万吨）.............................................................................................................6图表14：液化气厂内库存（万吨）.............................................................................................................6图表15：液化气港口库容比（%）...........................................................................................................6图表16：液化气炼厂库容比（%）...........................................................................................................6图表17：液化气加气站库容率（%）........................................................................................................7图表18：液化气月度供需平衡表-2026年7月29日调整（万吨）.................................................................7 1.供应端 1.1中国液化气商品量 据钢联数据显示，截至2026年7月31日当周，中国企业C3商品量为4.15万吨，环比上周+0.08万吨，较2021-2025年同期均值+0.08万吨，较上年同期-0.57万吨；中国工业液化气商品量为15.66万吨，环比上周-0.07万吨，较2021-2025年同期均值-3.21万吨，较上年同期-4.64万吨；中国民用液化气商品量为17.28万吨，环比上周-0.81万吨，较2021-2025年同期均值-5.96万吨，较上年同期-3.7万吨；中国液化气商品量为42.58万吨，环比上周-4.05万吨，较2021-2025年同期均值-9.72万吨，较上年同期-10.07万吨。 截止2026年6月，中国液化气月度产量为386.6万吨，环比上月-26万吨，较2021-2025年同期均值-49.87万吨，较上年同期-54.6万吨；中国液化气月度商品量为204.4万吨，环比上月-6.01万吨，较2021-2025年同期均值-23.99万吨，较上年同期-2